>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報：煤企業(yè)績普遍預增，企業(yè)盈利能力持續(xù)向好-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1394KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)下跌0.04%，滬深300指數(shù)下跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.237%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）下跌1.31%。本周板塊個股漲幅前5名分別為：靖遠煤電、云維股份、陜西黑貓、寶泰隆、山煤國際；個股跌幅前5名分別為上海能源、兗礦能源、晉控煤業(yè)、冀中能源、陜西煤業(yè)。
本周觀點：
2022年業(yè)績預告出爐，上市煤企超八成業(yè)績預增。據(jù)Wind，截至2月3日，煤炭（中信）板塊共36家上市公司中已有21家上市煤企公布2022年業(yè)績預告。受益于2022年煤炭行業(yè)景氣度得以延續(xù)，煤炭價格相對高位運行，超八成煤炭企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績預增。其中，潞安環(huán)能、山西焦煤、華陽股份、山西焦化、上海能源、遼寧能源和盤江股份等7家企業(yè)預計實現(xiàn)歸母凈利潤翻倍增長。除行業(yè)形勢整體好轉外，各煤企也努力在煤質改善、控制成本、開拓市場方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升。
部分煤炭企業(yè)通過資產注入實現(xiàn)產能躍升，帶動業(yè)績增加。2021年8月19日，山西焦煤發(fā)布公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買焦煤集團持有的分立后存續(xù)的華晉焦煤51%股權，及李金玉、高建平合計持有的明珠煤業(yè)49%股權。截至2022年12月31日，山西焦煤發(fā)布公告宣布華晉焦煤（51%股權）以及華晉焦煤旗下子公司明珠煤業(yè)（另外49%股權）已完成過戶，公司新增產能1110萬噸/年，相較現(xiàn)有水平（3780萬噸/年）提高29.37%。2022年4月，靖遠煤電發(fā)布公告擬通過發(fā)行股份方式購買甘肅能化集團、中國信達、中國華融合計持有的窯煤集團100%股權，發(fā)行價格為3.58元/股，交易價格為75.29億元。2023年1月4日公司發(fā)布公告完成標的資產過戶。公司原本合計產能為1054萬噸/年，此次收購后在產產能上升至1624萬噸，較當前水平提升54%。據(jù)公司公告，此前，在不考慮窯煤集團注入的情況下，原先測算得到公司2022年EPS為0.46元/股，目前窯煤集團100%股權已過戶至公司并完成了工商變更登記，本期窯煤集團納入公司合并報表范圍，根據(jù)業(yè)績預告公司2022年度EPS為0.68元/股，增厚幅度達47.83%。2022年10月28日，陜西煤業(yè)發(fā)布公告將通過非公開協(xié)議方式現(xiàn)金收購陜西彬長礦業(yè)集團有限公司99.5649%股權及陜西煤業(yè)化工集團神南礦業(yè)有限公司100%股權。其中，彬長礦業(yè)集團99.5649%股權作價143.16億元，神南礦業(yè)100%股權作價204.47億元，合計約為347.63億元。2022年12月9日，公司公告彬長礦業(yè)已完成交割和工商變更，并入公司財務報表合并范圍，實現(xiàn)1200萬噸/年產能增量，相較現(xiàn)有水平（1.3億噸/年）提高9.09%。展望2023年，“穩(wěn)增長”的強烈信號下，各項政策效應逐步釋放，伴隨元宵節(jié)后非電行業(yè)陸續(xù)開工帶動需求率先改善，有望助推煤價回暖。建議關注焦煤資源豐富【山西焦煤】，焦煤銷售貢獻主要收入，同時布局煤電一體化鎖定下游產業(yè)鏈利潤的【盤江股份】以及新增配焦煤布局，在建產能增量明顯的【靖遠煤電】。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價格：據(jù)煤炭市場網，截至2023年2月4日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于734元/噸，較上周持平（0.00%）。據(jù)Wind，截至2023年1月27日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價報收于294.0美元/噸，較上周下跌15.4%；歐洲ARA動力煤現(xiàn)貨價報收于238.5美元/噸，較上周持平（0.00%）；理查德RB動力煤現(xiàn)貨價報收于162.81美元/噸，較上周持平（0.00%）。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網，截至2023年1月23日，CCTD主流港口合計庫存為5517.9萬噸，較上周增加16.9萬噸（0.3%）；沿海港口庫存為4787.7萬噸，較上周增加20.7萬噸（0.4%）；內河港口庫存為730.2萬噸，較上周減少3.8萬噸（-0.5%）；北方港口庫存為3357.1萬噸，較上周增加62.6萬噸（1.9%）；南方港口庫存為2160.8萬噸，較上周減少45.7萬噸（-2.1%）；華東港口庫存為1660.8萬噸，較上周減少26.2萬噸（-1.6%）；華南港口庫存為962.0萬噸，較上周減少30.5萬噸（-3.1%）。
煤炭運價：據(jù)煤炭市場網，截至2023年2月4日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)報收于733.2點，較上周上漲30.09點（4.28%）；秦皇島-廣州運價（5-6萬DWT）報收于33.9元/噸，較上周上漲0.2元/噸（0.6%）；秦皇島-上海運價（4-5萬DWT）報收于19.5元/噸，較上周下跌0.7元/噸（-3.5%）；秦皇島-寧波運價（1.5-2萬DWT）報收于37.5元/噸，較上周下跌0.6元/噸（-1.6%）。
風險提示：煤價大幅波動風險；下游需求增長低于預期；安全事故生產風險
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