>> 華金證券-多利科技(001311)新股覆蓋研究-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
大小： |
667KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
本周三（2月8日）有一家主板上市公司“多利科技”詢價(jià)。
多利科技（001311.SZ）：公司是一家專注于汽車沖壓零部件及相關(guān)模具的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。公司2019-2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.10億元/16.84億元/27.72億元，YOY依次為-4.89%/4.63%/64.58%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速17.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.99億元/1.56億元/3.86億元，YOY依次為18.23%/-21.90%/147.80%，三年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速31.77%。最新報(bào)告期，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.55億元，同比增長(zhǎng)21.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.45億元，同比增長(zhǎng)15.50%。公司預(yù)計(jì)2023年第一季度歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)約為10.32%-21.93%。
投資亮點(diǎn)：1、公司為國(guó)內(nèi)較早從事汽車沖壓零部件生產(chǎn)的企業(yè)之一，與核心客戶的合作延續(xù)已久，且近年來(lái)成功進(jìn)入特斯拉、理想、蔚來(lái)等新能源車企的供應(yīng)鏈中。公司是國(guó)內(nèi)較早從事汽車沖壓零部件生產(chǎn)的企業(yè)之一，前身上海多利汽車配件廠于1992年已成立，具有較為深厚的客戶資源積累；截至招股書簽署日，公司與上汽大眾、上海同舟合作已超過(guò)20年，與上汽通用、一汽大眾、上海匯眾、新朋股份等客戶合作10年以上。近年來(lái)在現(xiàn)有燃油整車制造商穩(wěn)定配套合作的基礎(chǔ)上，公司積極拓展布局新能源整車客戶，成為了特斯拉、理想汽車、蔚來(lái)汽車、零跑汽車和華人運(yùn)通等新能源整車制造商的合格供應(yīng)商，且特斯拉在2021年成為公司的第一大客戶。除整車廠商外，公司還是新朋股份、上海同舟、上海安萊德、華域車身、上海匯眾等汽車零部件制造商的合作伙伴。2、公司募投項(xiàng)目廠房已提前建設(shè)，有望為未來(lái)發(fā)展提供較好支持。據(jù)公司招股說(shuō)明書，截至22H1公司在建工程為1.47億元，比2021年末增加了106.08%，主要系募投項(xiàng)目鹽城多利及昆山達(dá)亞建造廠房所致。
同行業(yè)上市公司對(duì)比：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車沖壓零部件的生產(chǎn)；根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)的相似性，選取長(zhǎng)華集團(tuán)、博俊科技、華達(dá)科技、祥鑫科技、無(wú)錫振華、英利汽車、金鴻順、聯(lián)明股份、常青股份作為可比上市公司。根據(jù)上述可比公司來(lái)看，2021年同業(yè)平均收入規(guī)模為22.57億元、PE-TTM（剔除異常值/算術(shù)平均）為43.92X，銷售毛利率為17.82%；相較而言，公司收入規(guī)模及毛利率水平均高于行業(yè)平均。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開(kāi)啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無(wú)法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開(kāi)資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示等
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