>> 國海證券-國內(nèi)政策與海外之聲第23期：開年各省經(jīng)濟(jì)工作部署有何看點(diǎn)？-230212
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2023/2/12 |
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來源： |
國海證券 |
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作者： |
胡國鵬 |
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統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，多領(lǐng)域共同發(fā)力。從近期政治局、國常會、證監(jiān)會重要會議內(nèi)容與政策文件來看：其一，擴(kuò)大消費(fèi)是重要任務(wù)。近期重要會議及文件均強(qiáng)調(diào)提振消費(fèi)。國常會提出乘勢推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力。2023年2月6日國務(wù)院發(fā)布的《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要》中提及順應(yīng)消費(fèi)升級趨勢，滿足多樣化、多層級消費(fèi)需求，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等內(nèi)容。其二，持續(xù)完善市場建設(shè)改革，保障高質(zhì)量發(fā)展。2月1日全面注冊制啟動(dòng)，標(biāo)志著經(jīng)過4年的試點(diǎn)后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開，開啟全面深化資本市場改革的新局面。2023年作為三中全會之年及改革開放45周年，我們預(yù)計(jì)后續(xù)改革措施將持續(xù)推出。其三，持續(xù)支持民營經(jīng)濟(jì)、平臺經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)健康發(fā)展，針對支持過程中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推出更多務(wù)實(shí)舉措。
一季度以來多個(gè)地方政府召開經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)員會，推進(jìn)重大項(xiàng)目積極開工，部署提振消費(fèi)舉措，具體來看：
1月中下旬以來多省市區(qū)落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，在年后第一周積極開展經(jīng)濟(jì)工作動(dòng)員大會，力爭實(shí)現(xiàn)一季度經(jīng)濟(jì)“開門紅”。關(guān)于2023年一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r展望，主要有三個(gè)方向：一是突出地方區(qū)域特色。江蘇蘇州強(qiáng)調(diào)提高地方財(cái)政政策的配置效率與效益；浙江省召開深化改革提升大會，謀劃形成具有區(qū)域性特色的政策體系；重慶市提出成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，發(fā)揮重慶與成都的地理優(yōu)勢，發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)。二是強(qiáng)調(diào)科技與經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。上海市提出加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展和城市有序更新；湖北設(shè)立2023年為“實(shí)干年”，合理升級產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。三是聚焦于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。廣東省強(qiáng)調(diào)牽頭重大項(xiàng)目建設(shè)指揮部機(jī)制與并聯(lián)審批專班作用，推進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)和發(fā)展；河南安陽提出開創(chuàng)現(xiàn)代化區(qū)域中心強(qiáng)市建設(shè)新局面，集中要素于重點(diǎn)項(xiàng)目；四川成都提出深入推進(jìn)產(chǎn)業(yè)建圈強(qiáng)鏈；福建廈門提出抓政策窗口期，穩(wěn)住工業(yè)大盤，強(qiáng)化重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長。
截至2月8日，部分省市公布第一季度/第一批新開工重大項(xiàng)目數(shù)據(jù)?？傮w來看，和2022年相比，項(xiàng)目開工數(shù)量與投資金額呈增加趨勢，項(xiàng)目開工數(shù)同比增速為20.95%，總投資金額同比增速為34.20%；具體來看，在公布一季度重大項(xiàng)目開工數(shù)據(jù)的省份中，項(xiàng)目開工數(shù)前三位依次是湖北、四川和河南，項(xiàng)目總投資金額前三位依次是河南、湖北、四川；從項(xiàng)目類型上看，各省重大項(xiàng)目主要涉及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、社會民生、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域。
隨著新冠疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，地方政府也在快馬加鞭促進(jìn)消費(fèi)。2023年以來，全國已有超40地發(fā)放新一輪消費(fèi)券，金額從百萬級到億級不等，覆蓋消費(fèi)領(lǐng)域包括餐飲、家電、汽車、文旅等。十余省市發(fā)放汽車領(lǐng)域消費(fèi)券，總額超5億元，新能源汽車補(bǔ)貼過萬；山東省表示在2023上半年將繼續(xù)發(fā)放2億元汽車消費(fèi)券，支持消費(fèi)者購買新能源等不同類型車輛。六省發(fā)放零售類和餐飲類消費(fèi)券，旨在擴(kuò)大春節(jié)期間餐飲類消費(fèi)和文旅活動(dòng)，從而提升消費(fèi)信心，擴(kuò)大消費(fèi)需求。
截至1月18日，各省市已公布2023年重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)目標(biāo)。具體來看，2023年各省市GDP增速預(yù)期目標(biāo)區(qū)間為4%-9.5%，20個(gè)省市的GDP增速目標(biāo)大于等于6%，參考以往經(jīng)驗(yàn)，北京、上海等發(fā)達(dá)省市的GDP增速目標(biāo)同全國較為接近，預(yù)計(jì)2023年全國GDP增速目標(biāo)為5%左右。其他重要指標(biāo)來看，各省市2023年固定資產(chǎn)投資增速區(qū)間在3%-12%，各省市失業(yè)率目標(biāo)區(qū)間在5%-6%之間，預(yù)期財(cái)政收入增速目標(biāo)跨度不同省市較大，目標(biāo)區(qū)間在3%-15%。
美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟(jì)軟著陸保持樂觀，對核心通脹何時(shí)能到達(dá)2%的目標(biāo)水平持不同看法，但基于強(qiáng)勁的就業(yè)市場表現(xiàn)，傾向于繼續(xù)抬高終端利率水平。經(jīng)濟(jì)層面來看，基于1月強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，美聯(lián)儲官員大多對美國經(jīng)濟(jì)持樂觀看法，其普遍認(rèn)為美國有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸。通脹層面來看，當(dāng)前美聯(lián)儲官員對核心通脹何時(shí)能觸及2%的目標(biāo)持不同意見，美聯(lián)儲主席鮑威爾認(rèn)為2024年通脹才能接近2%的目標(biāo)，費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克則認(rèn)為到2025年才能觸及2%的通脹目標(biāo)。政策層面來看，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為為了達(dá)成通脹的目標(biāo)應(yīng)該繼續(xù)加息，同時(shí)利率峰值可能需要達(dá)到比先前預(yù)期更高的水平。
海外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看：經(jīng)濟(jì)與政策方面，IMF上調(diào)2023年全球增長預(yù)測至2.9%，尤其看好中國，但全球經(jīng)濟(jì)前景仍面臨通脹、地緣沖突等不利因素；通脹問題仍將是政策的重點(diǎn)，建議各國央行堅(jiān)持不懈抗擊通脹。高盛基于美國非農(nóng)就業(yè)的強(qiáng)勁，下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)衰退的估計(jì)概率。摩根士丹利和摩根大通均認(rèn)為美國短期內(nèi)難以放“鴿”，降息或?qū)⑼碛陬A(yù)期。美銀則認(rèn)為高利率或?qū)⑹姑绹萑霚睾退ネ?，并對美國債?wù)違約風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)可能造成的影響發(fā)出預(yù)警。大類資產(chǎn)配置方面，美股普遍受到看空，大宗商品受看好。美股方面，大摩認(rèn)為美股熊市仍未結(jié)束，盈利衰退或?qū)⒅貏?chuàng)股市；小摩同樣看空美股，認(rèn)為2023年上半年回調(diào)或?qū)⒊^10%；美銀認(rèn)為目前美股估值偏高，隨后或?qū)⑾碌?，并建議投資者適時(shí)拋售。大宗商品方面，高盛看好2023年的大宗商品價(jià)
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