>> 華金證券-新股專題：情緒繼續(xù)保持高位，但板塊分化開(kāi)始加劇-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
新股周觀點(diǎn)：2月至今新股情緒保持在歷史高位區(qū)間，但分歧或正在出現(xiàn)，當(dāng)前可能正面臨情緒高位逐漸轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)間，或應(yīng)當(dāng)更為重視投資性價(jià)比
從上周注冊(cè)制新股數(shù)據(jù)來(lái)看，一方面，新股情緒繼續(xù)處于高位，注冊(cè)制新股平均首日漲幅達(dá)到90%、與節(jié)前最后一周持平；而另一方面，在行業(yè)結(jié)構(gòu)性差異及發(fā)行市盈率下移的共同影響下，開(kāi)板市盈率較節(jié)前高位開(kāi)始下降。短期來(lái)看，由于新股情緒指標(biāo)已經(jīng)在歷史往復(fù)區(qū)間高位維持了約2-3周，伴隨著大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所松動(dòng)及存量新股板塊開(kāi)始呈現(xiàn)的分化加劇現(xiàn)象，我們傾向于認(rèn)為，分歧或有所累積，新股情緒逐漸開(kāi)始降溫的可能性加大；同時(shí)，雖然上周開(kāi)板市盈率從數(shù)據(jù)層面較節(jié)前高位有所下移，但就重點(diǎn)個(gè)股而言，新股首日再定價(jià)漸趨充分的現(xiàn)象并未改變，從即期新股上市初期波動(dòng)加劇可見(jiàn)一斑。因此，基于當(dāng)前新股板塊可能正處于情緒高位轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)間，我們建議在投資過(guò)程中需要充分考慮可能的估值性價(jià)比；對(duì)于人氣主題，及成長(zhǎng)復(fù)蘇預(yù)期得到強(qiáng)化的新股，建議布局其中預(yù)期尚在發(fā)酵、或定價(jià)相對(duì)不充分的板塊或個(gè)股。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周共有7只滬深兩市新股網(wǎng)上申購(gòu)，平均發(fā)行市盈率為37.2X。僅從注冊(cè)制新股來(lái)看，上周平均發(fā)行市盈率57.2X，較此前交易周明顯上升，主要原因或系行業(yè)結(jié)構(gòu)顯著差異所致。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來(lái)看，賺錢(qián)效應(yīng)依舊良好，上周5只注冊(cè)制新股無(wú)一破發(fā)，且有3只個(gè)股首日漲幅超過(guò)100%。其中，個(gè)股比較上，發(fā)行定價(jià)相對(duì)平抑且具備稀缺性或景氣屬性的個(gè)股表現(xiàn)突出，如裕太微、首日漲幅達(dá)到152.7%，湖南裕能、首日漲幅達(dá)到125.5%。2）其次，從二級(jí)市場(chǎng)投資收益來(lái)看，上周即期上市新股平均收益為-4.0%，較此前交易周下降；可能來(lái)說(shuō)，伴隨著上周上市新股首日再定價(jià)趨于充分，上市初期即期新股波動(dòng)有所加劇。
?。?）2022年至今上市新股表現(xiàn)：從22年以來(lái)上市的新股本周漲跌來(lái)看，平均漲幅為1.6%；其中，約有61.5%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的還是主要集中于此前股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)平抑，有事件驅(qū)動(dòng)、以人工智能及向外發(fā)散的光模塊、數(shù)據(jù)等主題為首的計(jì)算機(jī)通信板塊；而跌幅居前的則大多集中于此前股價(jià)曾有較為充分表現(xiàn)的新股板塊、或由于近日大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低而出現(xiàn)分化。
本周申購(gòu)/詢價(jià)：
?。?）本周共有8只滬深新股完成申購(gòu)待上市；其中，3只為注冊(cè)制新股。比較來(lái)看，待上市注冊(cè)制新股平均發(fā)行市盈率較上期有所上升，與行業(yè)結(jié)構(gòu)或有一定關(guān)系?？傮w上，由于當(dāng)前新股做多情緒依舊尚可，雖然需要警惕首日再定價(jià)漸趨充分可能帶來(lái)的即期新股波動(dòng)加劇，但可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或還是值得關(guān)注。從已完成了申購(gòu)且尚未上市的注冊(cè)制新股情況來(lái)看，平均發(fā)行市盈率為57.2X。
?。?）本周共有2只滬深新股開(kāi)啟申購(gòu)，均為主板新股。比較來(lái)看，主板在注冊(cè)制正式落地實(shí)施前打新表現(xiàn)或繼續(xù)穩(wěn)健、建議關(guān)注。
?。?）本周共有4只滬深新股開(kāi)啟詢價(jià)；其中，2只為注冊(cè)制新股。比較來(lái)看，納睿雷達(dá)為我國(guó)氣象領(lǐng)域有源相控陣?yán)走_(dá)應(yīng)用實(shí)踐的領(lǐng)先者之一，建議在定價(jià)合理前提下可適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（股票池詳見(jiàn)正文）：
?。?）本期暫無(wú)調(diào)入。
?。?）短期建議布局定價(jià)相對(duì)不充分、但成長(zhǎng)復(fù)蘇預(yù)期得到強(qiáng)化、或具備一定人氣主題屬性的新股；建議關(guān)注富創(chuàng)精密、東星醫(yī)療、鼎泰高科、甬矽電子、有研硅、銳捷網(wǎng)絡(luò)等。
?。?）以中期投資來(lái)看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、銘利達(dá)、驕成超聲、皓元醫(yī)藥、威高骨科、振華風(fēng)光、帝奧微、鉅泉科技等個(gè)股的可能投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動(dòng)規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場(chǎng)情緒急劇變化、上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)等。
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