>> 國海證券-建筑材料行業(yè)周報：節(jié)后基建密集開工，關(guān)注消費建材客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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當(dāng)前推薦：（1）消費建材行業(yè)：多部門出臺政策支持新基建，各地亦加強新基建部署，節(jié)后重大項目密集開工建設(shè)。同時元宵節(jié)后多地出臺一系列穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、促消費的新舉措，以延續(xù)春節(jié)勢頭，恢復(fù)和擴大消費。此外根據(jù)國家信息中心數(shù)據(jù)，在崗率等指標(biāo)不斷提升，市場信心逐步恢復(fù)，2023年市場需求及活力有望進一步提升，消費建材需求也有望隨之增長。行業(yè)有望迎來恢復(fù)性增長，各企業(yè)計劃大力發(fā)展石膏板、輕鋼龍骨、防水材料、建筑涂料等綠色建材產(chǎn)品，更好的滿足市場需求。（2）玻纖行業(yè)：隨著2022年玻纖產(chǎn)能完全釋放，玻纖價格筑底，其中電子紗價格回升明顯，粗砂價格保持穩(wěn)定。隨著玻纖下游地產(chǎn)市場修復(fù)，玻纖需求將逐步改善。另外，2022年，我國風(fēng)電招標(biāo)88.74GW，而風(fēng)電新增裝機容量約為40GW，未達到招標(biāo)量的一半，剩余風(fēng)電裝機需求將在2023年釋放，推動風(fēng)電用玻纖需求回升，價格反彈。目前建材行業(yè)保持上漲趨勢，維持行業(yè)“推薦”評級。
推薦消費建材行業(yè)：節(jié)后各地加強新基建部署，出臺多重政策助力基建發(fā)展，重大項目密集開工。同時，元宵節(jié)后多地為延續(xù)春節(jié)消費勢頭出臺一系列穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、促消費的新舉措。此外根據(jù)國家信息中心數(shù)據(jù)顯示市場信心正在逐步恢復(fù)，市場需求及活力有望進一步提升。消費建材行業(yè)需求有望持續(xù)提高，帶動行業(yè)復(fù)蘇。（1）防水：新規(guī)落地帶動行業(yè)擴容50%以上，同時帶動行業(yè)集中度提升，推薦防水龍頭東方雨虹、科順股份；（2）管材：推薦行業(yè)龍頭港股中國聯(lián)塑、偉星新材；（3）涂料：推薦涂料行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
推薦玻纖行業(yè)：2月6日-10日無堿粗紗市場交投仍偏淡，電子紗短期暫穩(wěn)觀望。無堿池窯粗紗市場整體走貨仍顯一般，多數(shù)廠產(chǎn)銷仍偏低，周內(nèi)個別廠價格漲跌互現(xiàn)，另外局部個別廠成交存商談空間?，F(xiàn)階段新增訂單不多情況下，預(yù)期向好但難以快速兌現(xiàn)，短期來看，市場中下游提貨意向不大。當(dāng)前價格來看，池窯廠雖挺價意愿較強，業(yè)內(nèi)多觀望，但部分廠成交存可談空間，預(yù)計市場價格大概率承壓。近期國內(nèi)池窯電子紗市場價格以穩(wěn)為主，成交情況仍顯一般?，F(xiàn)階段下游市場雖逐步開工，但PCB市場整體開工率仍偏淡，需求新增訂單不多下，中下游按需少量采購操作延續(xù)，電子布走貨基本同步?；诟鞒馗G廠電子布庫存小增，短期電子布價格或存小幅松動預(yù)期。個股方面建議重點關(guān)注具備高模風(fēng)電紗優(yōu)勢的龍頭企業(yè)中國巨石、中材科技。
玻璃行業(yè)：2月6日-2月10日浮法玻璃市場成交轉(zhuǎn)弱明顯，浮法廠產(chǎn)銷率較低。周內(nèi)下游加工廠陸續(xù)開工生產(chǎn)，但產(chǎn)銷率偏低，新訂單尚未釋放，在手訂單相對有限，從節(jié)前加工廠回款欠佳情況看，后期需求恢復(fù)或?qū)⒕徛?，市場中短期仍將承壓。截?月9日，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計307條，在產(chǎn)240條，日熔量共計161180噸，較上周增加1100噸。周內(nèi)產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)2條，改產(chǎn)1條，暫無冷修線。供應(yīng)上產(chǎn)能方面，2月份2條產(chǎn)線仍有點火計劃，但目前市場預(yù)期欠佳，或有推遲可能。庫存方面，中下游持貨需時間消化，剛需恢復(fù)或緩慢，浮法廠庫存仍存增加壓力。需求上中短期剛需恢復(fù)或顯緩慢，新增訂單目前尚未釋放。中下游目前手中仍有一定持貨，在手訂單不足，補貨受一定限制。成本上穩(wěn)中有增，原材料純堿價格重心仍存上移預(yù)期，成本支撐作用增強。推薦國內(nèi)外布局TCO生產(chǎn)線具有先發(fā)優(yōu)勢的金晶科技、行業(yè)龍頭旗濱集團、光伏玻璃行業(yè)高彈性企業(yè)洛陽玻璃、南玻A，關(guān)注福萊特、信義玻璃。
水泥行業(yè)：2月6日-10日全國水泥價格繼續(xù)環(huán)比下行，由于目前仍處于需求恢復(fù)階段，企業(yè)為打開銷量按慣例先跌后漲，短期價格震蕩調(diào)整走勢符合預(yù)期，其中河北、福建、江西等地價格回落，廣東價格出現(xiàn)小幅上漲。元宵節(jié)后國內(nèi)水泥市場需求逐步恢復(fù)，重點地區(qū)企業(yè)平均出貨率恢復(fù)到兩成，與去年農(nóng)歷同比基本持平。華東、中南地區(qū)受持續(xù)大范圍降雨影響成交受阻，出貨率普遍恢復(fù)2-3成，西南地區(qū)受資金短缺及降雨影響下游需求恢復(fù)2-4成。未來一二周，南方地區(qū)依舊有降雨天氣干擾，預(yù)計下游需求將繼續(xù)緩慢恢復(fù)，2月下旬或月底，隨著天氣好轉(zhuǎn)，下游需求將會明顯提升。當(dāng)前推薦水泥龍頭企業(yè)上峰水泥、海螺水泥，建議重點關(guān)注天山股份。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項目建設(shè)進度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點關(guān)注公司業(yè)績不達預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟。
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