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廣西經濟財政處全國中下游，債務率中上水平。2021年廣西GDP為24741億元，排全國第19位；GDP增速為7.5%，排全國第17位；人均GDP為49206元/人，僅高于黑龍江和甘肅，排全國第29位；一般公共預算收入為1800億元，排全國第23位，增速為4.8%，排全國第28位。城投債務率和政府債務率分別為595%和476%，從高到低排全國第10和7位，分別較2020年上升81.6和32.1個百分點。
　　經濟方面，2021年賀州GDP增速高達13.9%，排省內第1位。而桂林、貴港、南寧、柳州GDP增速相對較低，在7%以下，其中柳州僅為2.0%。財政方面，2021年崇左、賀州、來賓一般公共預算收入增速較高，在18%左右，增速居省內前列，其中來賓2021年政府性基金收入為69億元，較2020年增長113.1%。債務方面，2021年僅有欽州和河池城投債務率分別下降30和9個百分點。
　　綜合經濟、財政、債務來看，南寧相對較強，桂林、百色、貴港、梧州、玉林、北海、柳州處于中游水平，欽州、河池、防城港、賀州、來賓、崇左相對較弱。
　　截至2023年2月3日，廣西城投債余額為2399.3億元，涉及發(fā)行人57家，其中AA及以下平臺數(shù)量約占7成。從區(qū)域分布來看，柳州和區(qū)本級存量債余額較大，在700億元以上，兩者合計占自治區(qū)存量債余額65%。其次是南寧和欽州，分別為227.6億元和125.4億元。其余地級市城投債規(guī)模較小，不足100億元。從未來一年城投債月度到期及行權節(jié)奏來看，2023年3月和6月是廣西城投債到期高峰，到期及行權規(guī)模在140億元左右。
　　從公募城投債平均估值來看，多數(shù)地級市在6.0%以上。柳州公募城投債平均估值最高，達12.6%，主要因為其城投債務率為省內最高且有負面輿情。百色次之，為8.8%，主要受低層級平臺估值較高拖累。崇左、貴港、欽州平均估值在7.5%-7.8%，其中欽州和崇左財力較弱，且城投債務率為省內第2和第3高。玉林、防城港、河池、桂林介于5.5-7.0%。南寧城投債平均估值最低，為4.8%，主要由于其為省會城市，經濟財政實力較強，且金融資源相對豐富。
　　最后我們重點選取了城投存量債規(guī)模較大的區(qū)本級、柳州、南寧和欽州，分別從產業(yè)結構和平臺概況等方面進行詳細分析。
　　核心假設風險。數(shù)據(jù)口徑有偏差，城投平臺信息不全，城投相關政策超預期。