>> 信達證券-債券研究專題報告：《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》落地影響幾何？-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
李一爽 |
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在2月18日，銀保監(jiān)、央行發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），標志著巴III在我國即將全面落地實施。我們在前期報告《深度分析巴塞爾協(xié)議Ⅲ落地對債市的影響》中已經(jīng)對于巴III落地對于國內(nèi)債券市場的影響進行了解讀。那么征求意見稿的內(nèi)容與巴III相比有何改進之處呢？
征求意見稿完善了內(nèi)評法的各項實施細則，并將整體底線要求調(diào)低至72.5%，與新巴Ⅲ底線要求一致，對目前實施內(nèi)評法的大行而言釋放了部分資本空間。
在信用風險評估標準法上，對于商業(yè)銀行債權(quán)，征求意見稿基本復(fù)制了新巴Ⅲ中的SCRA方法，商業(yè)銀行普通債權(quán)的風險權(quán)重由原先的25%提升至40%，商業(yè)銀行二級資本債同樣沿襲了新巴Ⅲ的150%權(quán)重要求，商業(yè)銀行債權(quán)風險資本成本將整體抬升。對于3M以上期限的同業(yè)存單，在央行政策收緊疊加實體經(jīng)濟融資需求擴張的階段，其發(fā)行成本可能出現(xiàn)更大幅度的抬升。商業(yè)銀行普通債權(quán)重的調(diào)整，可能會對部分資本充足率勉強達到監(jiān)管要求但同業(yè)業(yè)務(wù)又相對較為活躍的城商行帶來一定資本壓力；二級資本債對于銀行自營的吸引力有所減弱，但從比價因素上看，當前銀行行為已不是影響二級資本債定價的核心因素，單純風險資本成本變化對存量市場的影響預(yù)計相對有限。
企業(yè)債權(quán)方面，征求意見稿的要求相對于新巴Ⅲ而言略為嚴格。對于投資級企業(yè)債權(quán)的風險權(quán)重為75%，對于中小企業(yè)債權(quán)的風險權(quán)重為85%，均低于現(xiàn)行風險權(quán)重，依然利好銀行邊際增配企業(yè)信用債。
資產(chǎn)管理產(chǎn)品方面，征求意見稿基本完全參考了新巴Ⅲ對于資管產(chǎn)品的三大類計量方式。對于授權(quán)基礎(chǔ)法，征求意見稿并未給出資管產(chǎn)品計量的案例，國內(nèi)最后如何施行還需等待監(jiān)管部門進一步細化的操作指引。
地方政府債方面，一般地方政府債在銀行表內(nèi)的風險資本權(quán)重由20%下調(diào)至10%，一定程度上釋放了銀行的資本壓力，或?qū)硪话愕胤秸畟c地方政府專項債在一二級定價上的差異?；刭徑灰椎馁|(zhì)押風險暴露方面，券商自營、保險機構(gòu)及產(chǎn)品等非銀市場參與者不在核心市場參與者名單內(nèi)，后續(xù)需觀察正式稿是否存在調(diào)整。
辦法實施期為自2024年1月1日起。盡管距離最終辦法落地不到1年時間，但國內(nèi)主要銀行都已提前就以新巴Ⅲ為基礎(chǔ)的新風險計量方式開展準備工作，預(yù)計最終實施進展將會相對順利。
風險因素：最終正式版《商業(yè)銀行資本管理辦法》與征求意見稿有明顯差異；相關(guān)政策落地實施的細節(jié)差異
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