>> 國海證券-建筑裝飾行業(yè)月報：政策友好助力開工復工，基建板塊需求有望恢復-230220
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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中央及各地方明確要求保證基礎設施開工、維持基礎產(chǎn)業(yè)總體正常運轉(zhuǎn)。2022年1-12月固投完成額57萬億元，同比增長5.1%，增速環(huán)比下降0.2pct，其中12月完成固定資產(chǎn)投資額5.2萬億元，同比2021年12月增長0.16萬億元，固投完成額保持增長，增速增加0.03pct。1月新增社融5.98萬億元，環(huán)比2022年12月有較大幅度上升，同比降低2.96%。2023年1月，建筑業(yè)PMI錄得56.40%，環(huán)比增加1.8pct，建筑業(yè)新訂單PMI錄得57.40%，環(huán)比增加7.7pct，各級政府投資逐漸落地，形成實物工作量，有望持續(xù)帶動需求增長。2022年1-12月工業(yè)增加值累計同比增加3.6pct，12月工業(yè)增加值同比增加1.3pct，增速環(huán)比11月有所下降，工業(yè)制造領(lǐng)域逐漸回暖有望帶動部分建筑需求。要加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。要切實提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，抓緊補短板、鍛長板。確?；A設施、基礎產(chǎn)業(yè)總體正常運轉(zhuǎn)。加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系升級發(fā)展。要在重點領(lǐng)域提前布局，全面提升產(chǎn)業(yè)體系現(xiàn)代化水平，既鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，又創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢。政策帶動行業(yè)向好，建筑板塊有望維持穩(wěn)健增長，維持行業(yè)“推薦”評級。
基建板塊：聚焦國家重大項目、基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈等重點領(lǐng)域。國務院國資委印發(fā)《關(guān)于做好2023年中央企業(yè)投資管理進一步擴大有效投資有關(guān)事項的通知》，其中明確中央企業(yè)2023年投資工作重點：優(yōu)化投資布局方向。聚焦國家重大項目、基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈等重點領(lǐng)域，推動企業(yè)在培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、強化能源資源安全保障、形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)等方面加大投資力度，布局實施一批補短板、強功能、利長遠、惠民生的重大項目。2022年12月廣義基建與狹義基建投資完成額累計同比增速分別為11.52%、9.4%，較11月分別略有下降、略有上升。廣義基建與狹義基建投資完成額累計同比12月增速環(huán)比上月分別減小0.13pct、增加0.5pct。在宏觀經(jīng)濟承壓背景下，基建逆周期調(diào)節(jié)作用有望持續(xù)發(fā)揮。從先行指標來看，2023年1月挖機施工小時數(shù)為44小時/月，同比下降37.2%。2023年1月全國新增地方政府債券4140億元，較2022年同比下降1886億元。在資金等多重要素支持下，重大工程建設扎實推進，各地持續(xù)激發(fā)民間投資活力。推薦中國中冶、中國能建、中國電建、中國中鐵、中國交建、中國鐵建、杭蕭鋼構(gòu)。建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)。
地產(chǎn)板塊：積極做好保交樓金融服務，加大住房租賃金融支持，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。2月10日，人民銀行召開2023年金融市場工作會議。會議部署2023年重點工作時明確，要動態(tài)監(jiān)測分析房地產(chǎn)市場邊際變化，因城施策實施好差別化住房信貸政策，落實好金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的16條政策措施，積極做好保交樓金融服務，加大住房租賃金融支持，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。2022年1-12月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額13.29萬億元，同比下降10.0%，自2022年年初以來持續(xù)下滑且下降幅度仍在拉大，地產(chǎn)開發(fā)投資情況或仍未見底。2022年年內(nèi)累計購置土地面積10052萬平米，同比下降53.4%，自2022年年初以來同比下滑幅度均超40%。在地產(chǎn)投資、土地購置大幅下滑背景下，2022年1-12月房屋新開工面積120,587萬平米，同比下降39.4%，降幅略有擴寬；1-12月房屋竣工面積86,222萬平米，同比下降15%，環(huán)比11月降幅有所減小；1-12月份施工面積904,999萬平，同比下降7.2%。推薦中國建筑、安徽建工。
風險提示：重點關(guān)注公司業(yè)績不及預期；專項債發(fā)行及基建投資增速恢復不及預期；原材料價格持續(xù)上漲；疫情反復或持續(xù)時間超預期；宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化。
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