>> 中信證券-晨會-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
大小： |
1099KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
明明,李景濤,馮重光 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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▍債市啟明系列20230223—3%頂部阻力大，調整就是機會
固定收益｜近期資金面收斂推動短端利率持續(xù)調整，當前資金利率中樞回到政策利率附近，調整過程或接近尾聲。長端利率對基本面反映鈍化，3%頂部阻力大，調整就是機會。在資金利率中樞調整接近尾聲、債券市場對基本面數據持續(xù)鈍化、配置需求旺盛的環(huán)境下，長端利率當前仍然具有較高的性價比，而短端利率經歷大幅調整后，配置價值也逐步顯現。
▍汽車行業(yè)4D毫米波雷達專題—特斯拉或將搭載，4D毫米波雷達趨勢加速
汽車｜特斯拉向FCC遞交毫米波雷達文件，業(yè)界推斷HW 4.0或將接入4D毫米波雷達。國內市場方面，4D毫米波雷達已搭載于飛凡R7、深藍SL03等量產車型，產品有望加速滲透。目前，威孚高科、經緯恒潤正與4D毫米波雷達芯片供應商Arbe緊密合作，進行產品研發(fā)，華域汽車的4D毫米波雷達已實現小批量供貨，保隆科技的相關產品也已處于研發(fā)測試階段；4D毫米波雷達有望帶動元器件量價齊升，上游元器件供應商有望受益。
▍紡織服裝行業(yè)戶外運動行業(yè)深度報告—千山凝碧，賡續(xù)前行
紡織服裝｜疫情刺激短期戶外需求，經濟基礎與供給進步驅動戶外運動行業(yè)長期發(fā)展，首次給予“戶外運動行業(yè)”板塊“強大于市”評級。預計未來，戶外運動將成為居民重要的休閑生活方式，戶外運動行業(yè)高景氣下全產業(yè)鏈將受益，建議把握兩條投資主線：1）看好本輪戶外熱潮給本土品牌帶來的巨大機遇，重點推薦牧高笛，建議關注其產品、渠道、營銷升級進程。2）推薦產業(yè)鏈上中游擁有核心技術壁壘的生產制造企業(yè)，包括臺華新材、嘉益股份、浙江自然等具備優(yōu)秀盈利能力的制造公司，建議關注揚州金泉。
▍銅峰電子（600237.SH）投資價值分析報告—東風將至，破局當時
主題策略｜薄膜電容器在新能源領域優(yōu)勢顯著，新能源將持續(xù)引領行業(yè)發(fā)展新動能。同時，受制于設備等，超薄PP膜擴產受限，伴隨新能源滲透率不斷提升疊加復合銅箔產業(yè)化持續(xù)推進，未來供需缺口或拉大。作為技術儲備較深厚、基膜產能規(guī)模領先、產業(yè)鏈一體化的廠商，公司未來增長動力主要源于薄膜電容器產能釋放以及供需缺口拉大引致超薄PP膜漲價等。我們預測，公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.83億、1.19億和1.66億元，對應同比增速為62.64%、44.23%和39.19%。參照可比公司估值和公司盈利增速預測，給予2023年目標市值50億元，對應目標價8.9元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
▍指數研究與指數化投資系列—海外對沖基金指數研究：指數體系及演化路徑
量化與配置｜目前，國內市場缺乏受到機構投資者廣泛認可的私募基金指數。編制私募基金指數在成分篩選、費率折算、策略分類以及信息披露等方面存在諸多難點。對沖基金行業(yè)在海外已經歷了近百年的發(fā)展，海外編制較早的對沖基金指數已經有30多年的歷史。通過對海外對沖基金指數體系以及演化路徑的研究可以為國內私募基金指數的發(fā)展提供有益的借鑒。
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