| 上傳日期： |
2023/2/23 |
大小： |
820KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券（香港） |
| 評級： |
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作者： |
郭圓濤,錢鷺 |
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■財政預(yù)算案顯示2023/24財年香港政府仍將錄得赤字
■預(yù)料全面通關(guān)和中國經(jīng)濟復(fù)蘇將帶動2023年香港經(jīng)濟顯著反彈
■短期內(nèi)加息預(yù)期上調(diào)仍將令港股市場承壓
財政預(yù)算案推出多項措施支持香港經(jīng)濟疫后重啟。2023年2月22日，財政司司長陳茂波發(fā)布2023/24財年財政預(yù)算案。主要措施包括：1）派發(fā)消費券：向合資格居民派發(fā)5,000元（注：港幣，下同）電子消費券（2022/23財年：10,000元）。2）支援市民：寬減薪俸稅和個人入息稅，上限為6,000元（2022/23財年：10,000元）；寬減首兩季住宅物業(yè)差餉，每戶每季上限為1,000元；發(fā)放額外半個月綜援標準金額、高齡津貼等；將“公共交通費用補貼計劃”延長六個月；住宅用戶每戶每年補貼電費1,000元；將子女基本免稅額由12萬元提高至13萬元。3）紓困企業(yè)：寬減利得稅，上限為6,000元；寬減首兩季非住宅物業(yè)差餉，每戶每季上限為1,000元；政府處所租戶免租一半，為期6個月。4）房屋政策：政府決定調(diào)整價值低于1,000萬元的住宅物業(yè)從價印花稅稅階以減輕買家負擔，為2010年來首次；由于節(jié)省金額低于樓價的1%，對樓市的實質(zhì)影響較為有限。陳茂波表示，在經(jīng)濟復(fù)蘇初期，將采取“中間偏松”的財政政策，有助穩(wěn)固復(fù)蘇動力。預(yù)計2023/24財年赤字為544億元，約占2023年GDP的1.8%。此外政府預(yù)計2024/25至2027/28年度將錄得財政盈余。政府也表示，2022/23財年將錄得1,398億元赤字，約占2022年GDP的4.9%，且遠高于預(yù)算的約560億元。
預(yù)料2023年香港經(jīng)濟顯著回升。香港GDP在2022年四季度同比下跌4.2%（2022年三季度：同比下跌4.6%）。貨物出口跌幅擴大，但私人消費恢復(fù)增長。季調(diào)環(huán)比來看，四季度GDP環(huán)比持平（2022年三季度：下跌2.6%）。2022年全年，實際GDP收縮3.5%。展望未來，我們預(yù)計香港經(jīng)濟將于2023年顯著復(fù)蘇。盡管發(fā)達經(jīng)濟體增長放緩將繼續(xù)拖累出口，但中國經(jīng)濟復(fù)蘇和與內(nèi)地全面恢復(fù)通關(guān)將顯著改善香港經(jīng)濟增長前景。我們預(yù)計入境旅游的強勁反彈將支撐服務(wù)出口的復(fù)蘇。此外，經(jīng)濟前景的改善也會提振私人消費和固定資產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)顯示，1月訪港旅客約50萬人次，是去年12月的3倍，恢復(fù)至疫情前2019年全年日均水平的約一成。
不遺余力吸引人才。近年香港人口外流趨勢顯著。根據(jù)2月16日香港政府公布的數(shù)據(jù)，2022年底香港人口較前一年減少68,300人（-0.9%），其中自然減少和凈移出人數(shù)分別為29,500和38,800人。若不計單程證持有人移入（21,200），其他香港居民凈移出為60,000人。2021年和2020年該口徑凈移出人數(shù)分別為27,300和49,900人。去年10月發(fā)布的《施政報告》提出多項措施吸引人才流入，包括推出“高端人才通行證計劃”以及優(yōu)化現(xiàn)有輸入人才計劃兩方面。數(shù)據(jù)顯示，“高端人才通行證計劃”去年12月28日開始接受申請后，在不到兩個月的時間內(nèi)申請人數(shù)破萬，顯示港府“搶人才”計劃取得積極的效果。此次財政預(yù)算案也提出引入新的“資本投資者入境計劃”，申請人須將一定金額的資產(chǎn)投放在本地市場（不包括物業(yè)投資）以換取來港居住和發(fā)展的資格。我們預(yù)料該計劃實施后也將為人才供給帶來一定的增量。
我們的觀點。我們預(yù)料隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇以及全面恢復(fù)通關(guān)，2023年香港經(jīng)濟前景將得到顯著改善。入境旅游有望錄得強勁反彈，對本地消費和地產(chǎn)板塊帶來提振。中長期來看，香港仍需著力解決人才外流問題，對接國家發(fā)展戰(zhàn)略并進一步與粵港澳大灣區(qū)其他城市融合，維持國際金融中心地位，并推動創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。我們認為預(yù)算案帶來的經(jīng)濟提振作用對股市的影響總體正面，這體現(xiàn)在對未來幾個季度宏觀數(shù)據(jù)產(chǎn)生的催化劑效果上。而對于短期的香港股市，我們認為更多的反映美聯(lián)儲加息的速度和力度、中國經(jīng)濟的表現(xiàn)和地緣政治因素。維持短期內(nèi)港股區(qū)間震蕩盤整的看法。主要風險：1）美聯(lián)儲加息和美股市場回調(diào)；2）宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；3）中美關(guān)系進一步惡化；4）黑天鵝事件。
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