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事件：公司發(fā)布盈利預(yù)警，1)全年：預(yù)計(jì)2022年全年?duì)I業(yè)收入約40.06億元/-4.2%，歸母凈利潤(rùn)不低于0.47億元/-86.2%。剔除外匯虧損凈額約0.79億元（2021年為外匯收益0.18億元），公司22年歸母凈利潤(rùn)不低于1.26億元/ -61%。2)分拆2022年下半年：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約21.07億元/-2.4%，歸母凈利潤(rùn)不低于-0.11億元/-107%。業(yè)績(jī)承壓一方面由于疫情在國(guó)內(nèi)多處爆發(fā)，防疫措施加強(qiáng)限制堂食，部分城市展開(kāi)封控，線下消費(fèi)場(chǎng)景受限所致，另一方面則受到匯兌波動(dòng)影響，人民幣兌港元貶值導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下跌。
　　公司靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，積極實(shí)施成本優(yōu)化，門(mén)店穩(wěn)步擴(kuò)張，業(yè)績(jī)顯現(xiàn)較強(qiáng)韌性。疫情期間公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，高效降本控費(fèi)，包括減少有關(guān)租金、所用原材料及耗材的成本以及其他經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，從而保持盈利并反映出其較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。根據(jù)太二和慫火鍋公眾號(hào)顯示，太二23年1月新開(kāi)門(mén)店12家，慫火鍋正在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行門(mén)店加速布局，雙品牌線穩(wěn)步擴(kuò)張。同時(shí)隨23年防疫政策優(yōu)化，公司客流量預(yù)計(jì)較獲得明顯修復(fù)，疊加運(yùn)營(yíng)能力的提效，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)彈性可期。
　　投資建議：給予買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)22.5港元。隨著疫情防控政策的優(yōu)化，預(yù)計(jì)2023年公司旗下餐飲門(mén)店客流有序恢復(fù)，同時(shí)慫火鍋品牌孵化穩(wěn)步推進(jìn)，拓店計(jì)劃預(yù)計(jì)略有加速，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較高業(yè)績(jī)彈性。預(yù)計(jì)公司2023~24年的收入增速分別為+69.8%/+33.4%，歸母凈利潤(rùn)6.2/9.5億元，對(duì)應(yīng)增速分別為+1180.84%/+52.87%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。