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2月26日至28日召開(kāi)二十屆二中全會(huì)；央行發(fā)布四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>貨幣>債券。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：無(wú)。
　　要聞：中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，決定2月26日至28日召開(kāi)二十屆二中全會(huì)；央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局及廣東省政府聯(lián)合發(fā)文，提出三十條金融改革創(chuàng)新舉措，支持橫琴粵澳深度合作區(qū)和前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)建設(shè)；國(guó)務(wù)院原則同意《長(zhǎng)三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)國(guó)土空間總體規(guī)劃（2021-2035年)》；央行、銀保監(jiān)會(huì)擬發(fā)文加大住房租賃金融支持；央行發(fā)布第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　股市反彈，債市小幅調(diào)整。本周滬深300指數(shù)上漲0.66%，滬深300股指期貨上漲0.33%；焦煤期貨本周上漲8.31%，鐵礦石主力合約本周上漲2.66%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率上漲2BP至1.79%；十年國(guó)債收益率上行2BP至2.91%，活躍十年國(guó)債期貨本周下跌0.91%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　資產(chǎn)配置排序：股票>大宗>貨幣>債券。從高頻數(shù)據(jù)看，“弱現(xiàn)實(shí)”已有向“強(qiáng)預(yù)期”收斂的跡象，其主要體現(xiàn)在以下兩方面：首先，春節(jié)后部分生產(chǎn)端數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，鋼廠電爐開(kāi)工率持續(xù)走高，鐵礦石、煉焦煤庫(kù)存有所抬升，中游生產(chǎn)加速或正緩慢帶動(dòng)上游的補(bǔ)庫(kù)存意愿。其次，地產(chǎn)銷售復(fù)蘇趨勢(shì)初步顯現(xiàn)，并逐步向價(jià)格端傳導(dǎo)。據(jù)CEIC數(shù)據(jù)，2022年1月房?jī)r(jià)環(huán)比下降的城市個(gè)數(shù)明顯減少，其中，新建商品住宅房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)達(dá)到36個(gè)，為2021年9月以來(lái)最高值。但需注意的是，地產(chǎn)投資與銷售修復(fù)之間往往存在2-3季度的時(shí)間滯后，地產(chǎn)投資上游相關(guān)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍需持續(xù)關(guān)注。我們認(rèn)為雖然高頻數(shù)據(jù)開(kāi)始向好，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固，海外不確定性依然較大，復(fù)蘇的過(guò)程或仍有波動(dòng)的可能?？偟膩?lái)看復(fù)蘇交易仍是當(dāng)前人民幣資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的主線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；流動(dòng)性回流美債；全球新冠疫情不確定。