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核心亮點(diǎn)1——量產(chǎn)實(shí)力獲證明，定點(diǎn)打開(kāi)通往百萬(wàn)臺(tái)之路
　　上車?yán)硐肓慨a(chǎn)實(shí)力獲證明，定點(diǎn)打開(kāi)通往百萬(wàn)臺(tái)之路。目前公司905nm+一維轉(zhuǎn)鏡的方案AT128已上車?yán)硐?，并?022年11月推出固態(tài)激光雷達(dá)FT120，進(jìn)一步完善產(chǎn)品矩陣。我們認(rèn)為，禾賽科技在乘用車市場(chǎng)產(chǎn)品的可靠性和量產(chǎn)能力均獲得證明，隨產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善，公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)。
　　可靠性：AT128上車?yán)硐隠9已成功證明了產(chǎn)品可靠性。禾賽利用Lumentum的VCSEL陣列光源以及自研的收發(fā)系統(tǒng)芯片提升收發(fā)系統(tǒng)的集成度，采用“905nm+一維轉(zhuǎn)鏡”技術(shù)路線，在成本、性能、可靠性三方面進(jìn)行了較好的平衡，因此在乘用車領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。
　　產(chǎn)品矩陣：AT128已獲多家車廠總計(jì)數(shù)百萬(wàn)臺(tái)定點(diǎn)，疊加FT120補(bǔ)盲產(chǎn)品推出，公司產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善，客戶加速拓展，打開(kāi)訂單成長(zhǎng)空間。2022年11月禾賽推出近距補(bǔ)盲FT120純固態(tài)激光雷達(dá)，采用Flash技術(shù)。禾賽公布目前FT120已經(jīng)獲得多家主機(jī)廠總計(jì)超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)的定點(diǎn)，且預(yù)計(jì)2023H2量產(chǎn)交付。此前AT128除理想外已獲得包括集度、高合、路特斯在內(nèi)的多家車廠總計(jì)數(shù)百萬(wàn)臺(tái)的定點(diǎn)。我們認(rèn)為隨FT120的推出，公司產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善，訂單數(shù)量有望進(jìn)入增長(zhǎng)軌道。
　　量產(chǎn)能力：公司累計(jì)出貨超10萬(wàn)臺(tái)證明其量產(chǎn)實(shí)力，上海工廠助力公司步入年產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)時(shí)代。AT128已于2022H2量產(chǎn)，2022年已向客戶累計(jì)出貨約6.2萬(wàn)臺(tái)，目前月產(chǎn)能約2萬(wàn)臺(tái)。2023年禾賽位于上海嘉定的智造中心（占地約74萬(wàn)平方英尺）有望投入運(yùn)營(yíng)，公司預(yù)計(jì)屆時(shí)其激光雷達(dá)年產(chǎn)量將達(dá)約120萬(wàn)臺(tái)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　公司激光雷達(dá)技術(shù)落地速度不及預(yù)期；
　　公司量產(chǎn)能力不及預(yù)期；
　　激光雷達(dá)成本下降不及預(yù)期；
　　公司下游客戶車型銷量不及預(yù)期；
　　公司虧損持續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)；
　　各國(guó)政府自動(dòng)駕駛政策推進(jìn)不及預(yù)期；
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩等。