>> 財通證券-杰華特(688141)業(yè)績符合預期，重視新品彈性-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
757KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布22年業(yè)績快報，2022年公司實現(xiàn)收入14.47億元，同比+38.94%；歸母凈利潤1.61億元，同比+13.28%；扣非歸母凈利潤1.20億元，同比-11.65%。公司收入略低于此前指引（14.00-16.00億元）中值，歸母凈利靠近此前指引（1.36-1.90億元）中值，扣非歸母凈利靠近此前指引（0.90-1.20億元）上限。
收入同環(huán)比維持增長。公司收入同比穩(wěn)健增長，主要系報告期內公司持續(xù)推出新產(chǎn)品，引入更多優(yōu)質客戶以及深化與現(xiàn)有客戶的合作所致。單22Q4來看，公司實現(xiàn)收入4.07億元，同比+7.96%，環(huán)比+20.27%；歸母凈利潤0.52億元，同比-29.53%，環(huán)比+241.00%；扣非歸母凈利潤0.42億元，同比-41.79%，環(huán)比+330.97%。
研發(fā)費用顯著增長。公司繼續(xù)加大研發(fā)項目投入，持續(xù)引入優(yōu)秀的研發(fā)技術人才，對應的職工薪酬、測試開發(fā)費和其他研發(fā)費用增加，截至2022年底，公司研發(fā)人員數(shù)量同比增長44.84%，2022年度研發(fā)費用同比增加50.48%。
重視新品放量彈性。公司DC/DC產(chǎn)品性能領跑行業(yè)，60-70A級DrMOS放量逐步推進，工規(guī)AFE產(chǎn)品已在兩輪電動車、儲能市場得到應用。展望23年，DC/DC、DrMOS及AFE新品蓄勢待發(fā)，有望為公司貢獻業(yè)績和估值雙重彈性。
投資建議：我們預計公司2022/2023/2024年歸母凈利潤預期為1.61/2.77/4.32億元，EPS為0.36/0.62/0.97元/股，對應2023年2月27日收盤價PE為142.85/83.03/53.18倍。給予“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預期；行業(yè)競爭加??；下游需求不及預期。
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