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2023年3月1日財(cái)政部副部長許宏才在國新辦的新聞發(fā)布會(huì)表示，今年將合理安排專項(xiàng)債券規(guī)模，確保政府投資力度不減；積極的財(cái)政政策要加力提效，將在重點(diǎn)支持現(xiàn)有11個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目（交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、保障性安居工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目）建設(shè)基礎(chǔ)上，適量擴(kuò)大資金投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，持續(xù)加力重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。
　　根據(jù)百年建筑網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月21日，全國12,220個(gè)工程項(xiàng)目開復(fù)工率為86.1%，周環(huán)比升9.6個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比升5.7個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)到位率83.9%，周環(huán)比升15.7個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比升2.8個(gè)百分點(diǎn)。從項(xiàng)目類型看，基建開復(fù)工率87.3%，同比升4.1個(gè)百分點(diǎn)，市政開復(fù)工率88.2%，同比升4.1個(gè)百分點(diǎn)；房建開復(fù)工率84.1%，同比提升3.1個(gè)百分點(diǎn)，邊際改善明顯。根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.2%，比1月升3.8個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為62.1%，比1月升4.7個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)需求繼續(xù)回暖。我們認(rèn)為在政府積極擴(kuò)大投資以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈意愿下，疊加地方政府財(cái)政收入回暖可提供資金支持，全年基建投資增速將維持在7%-10%。
　　2月24日，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)起草了《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見（征求意見稿）》，提出十七條意見，以培育及發(fā)展住房租賃市場(chǎng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，將為房建項(xiàng)目的施工端和竣工端提供資金支持。此外，根據(jù)克而瑞的數(shù)據(jù)，2月房企銷售改善超預(yù)期，央國企尤其明顯。TOP50房企實(shí)現(xiàn)銷售人民幣3,213億元，同比增長28.9%，較1月回升55.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，民企銷售增速較1月回升30.0個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到-17.9%。國企增速較1月大幅回升51.0個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到71.4%。央企增速較1月大幅回升132.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到128.2%。涉房建筑央企受惠于施工及竣工端投資加快，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)收入及利潤將大幅提升。相關(guān)企業(yè)今年的業(yè)績或超預(yù)期。
　　我們重點(diǎn)推薦受益于房建施工及竣工端投資加快疊加房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)計(jì)將大幅增長、基建投資持續(xù)發(fā)力、一帶一路沿線新機(jī)遇、國有企業(yè)改革和低估值等主題的公司；包括中國中鐵（00390 HK，目標(biāo)價(jià)7.60港元，評(píng)級(jí)“買入”）、中國鐵建（01186HK，目標(biāo)價(jià)8.10港元，評(píng)級(jí)“買入”，中國交通建設(shè)（01800 HK，目標(biāo)價(jià)5.20港元，評(píng)級(jí)“收集”）。我們同時(shí)推薦受惠于地產(chǎn)回暖、基建投資持續(xù)發(fā)力主題的公司，尤其是具備組裝合成法工程能力的公司，包括中國建筑國際（03311 HK，目標(biāo)價(jià)15.86港元，評(píng)級(jí)“買入”）、中國建筑興業(yè)（00830 HK，目標(biāo)價(jià)2.66港元，評(píng)級(jí)“買入”）及遠(yuǎn)大住工（02163 HK，目標(biāo)價(jià)8.50港元，評(píng)級(jí)“收集”）。重申行業(yè)“跑贏大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政府基礎(chǔ)設(shè)施支出可能低于預(yù)期；2）通脹可能超預(yù)期，導(dǎo)致政策收緊；3）世界各地的疫情可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。