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宏觀分析有從低到高三層境界：第一層境界，宏觀是宏觀、微觀是微觀；第二層境界，宏觀是微觀的加總；第三層境界，宏觀不僅僅是微觀的加總。
　　第一層境界是將宏觀與微觀割裂開的分析方法，基本屬于宏觀分析門外漢的水平。達到第二層境界，可以將宏觀與微觀的聯(lián)系打通，從而將宏觀現(xiàn)象與微觀感受聯(lián)系起來，讓宏觀分析進入自由王國，可以用不變的方法來處理萬變的現(xiàn)象。第三層境界則是認識到宏觀與微觀的聯(lián)系與不同，形成宏觀思維。正如克魯格曼所說的：“國家并不是公司......即使是最大的公司，也只會把一小部分的產(chǎn)品賣給自己的員工；然而即使是極小的國家，大多數(shù)商品和服務也主要是賣給國內(nèi)的?！?br>　　身處不同的宏觀分析境界中的人，對宏觀經(jīng)濟的認知大不相同。在第一層境界中來看地方債問題，往往會通過對債務數(shù)據(jù)的簡單比對分析，武斷得出我國債務危機迫在眉睫的結(jié)論。在第二層境界中看地方債，也會因為城投公司投資回報率覆蓋不了其融資成本，所以擔心城投公司，以及站在其背后的地方政府的債務可持續(xù)性。但在第三層境界用宏觀思維來看地方債，可以發(fā)現(xiàn)站在地方政府層面算大賬，地方債對應的建設(shè)項目的回報率并不低，而且地方政府債務對民間需求有“擠入效應”。因此，我國地方政府借債搞建設(shè)有其合理性和必要性。