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本周觀點(diǎn)：2月24日，央行發(fā)布《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。對(duì)于下一階段主要政策思路，報(bào)告指出，要搞好跨周期調(diào)節(jié)，既著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，又兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡。當(dāng)前，我國就業(yè)、消費(fèi)、投資等領(lǐng)域均有所回暖，2月份PMI持續(xù)擴(kuò)張，但國內(nèi)有效需求仍然不足，特別是“春節(jié)效應(yīng)”過去之后，居民消費(fèi)的力度可能將有所減弱，消費(fèi)復(fù)蘇的不確定性仍然存在?？紤]到我國2022年全年CPI累計(jì)同比漲幅為2%，低于2022年《政府工作報(bào)告》對(duì)于CPI同比增長3%的預(yù)期目標(biāo)，目前通脹壓力較小，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策還有發(fā)力空間，需重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)提案。另一方面，央行和銀保監(jiān)會(huì)兩部門就金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的相關(guān)意見向社會(huì)公開征求意見。值得注意的是，由于房地產(chǎn)業(yè)目前正在由增量時(shí)代轉(zhuǎn)入進(jìn)入存量時(shí)代，房地產(chǎn)企業(yè)亟需探索新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，而住房租賃市場(chǎng)具有較大的發(fā)展空間和成長性。因此，在政策紅利進(jìn)一步釋放疊加租賃市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大的背景下，更有能力、也更有意愿參與住房租賃市場(chǎng)的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率以抗擊通脹，而隨后公布的美國1月CPI同比增長6.4%、環(huán)比增長0.5%，同比和環(huán)比數(shù)據(jù)均超出市場(chǎng)預(yù)期，這表明美國通脹放緩的幅度在縮小，再加上美國勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)仍然緊張、工資和物價(jià)上漲壓力較大，美國可能面臨通脹反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，通脹粘性將加大實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的難度，促使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息。由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策將繼續(xù)保持緊縮的預(yù)期抬升，近日以來10年美債收益率及美元指數(shù)均出現(xiàn)再次回升的跡象。與美元指數(shù)再次走強(qiáng)相對(duì)應(yīng)，近期人民幣匯率持續(xù)走低，海外資本流入A股市場(chǎng)的持續(xù)性可能將面臨一定挑戰(zhàn)。當(dāng)前，美元指數(shù)敏感性更高的港股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下行趨勢(shì)，需警惕近期A股市場(chǎng)的外部壓力。
　　國內(nèi)熱點(diǎn)：一、央行發(fā)布2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。二、央行、銀保監(jiān)會(huì)就金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)向社會(huì)公開征求意見。三、國常會(huì)要求深入抓好落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策。
　　國際熱點(diǎn)：一、會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)小幅加息。二、美國去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長率下修。三、美國2月綜合PMI創(chuàng)8個(gè)月新高。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：上周國內(nèi)主要股指有所回落，上證指數(shù)上漲1.34%，收?qǐng)?bào)3267.16點(diǎn)，滬深300指數(shù)上漲0.66%，收?qǐng)?bào)4061.05點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.83%，收?qǐng)?bào)2428.94點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加?。欢頌鯖_突持續(xù)升溫。