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本期高收益?zhèn)袌鲫P(guān)注要點:
　　1、隨著監(jiān)管不斷加強防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，城投高收益?zhèn)山换钴S度持續(xù)上升，與此同時，穩(wěn)地產(chǎn)政策支持效果持續(xù)顯現(xiàn)，地產(chǎn)高收益?zhèn)山换钴S度則持續(xù)下降。近兩周高收益?zhèn)袌龀山唤痤~小幅上升，歷史分位數(shù)（2021年以來）較上期的94.30%上升至當(dāng)期的94.40%；
　　2、結(jié)合偏離成交的量與價來看，近兩周高收益?zhèn)哒蹆r成交金額從上期的28.00億元小幅上升至當(dāng)期的29.80億元，高估值偏離成交中位數(shù)從上期的146BP明顯下降至當(dāng)期的118BP，反映出當(dāng)前高收益?zhèn)袌鲲L(fēng)險情緒有所下降，市場搶籌或大于拋售，配置價值有所提升；
　　3、城投高收益?zhèn)饾u成為高收益?zhèn)袌龀山坏闹髁?，年初以來城投高收益?zhèn)山灰?guī)模占比持續(xù)上升至90%，達(dá)到歷史高位，地產(chǎn)高收益?zhèn)山灰?guī)模占比持續(xù)下降至8%，其他高收益?zhèn)山灰?guī)模占比不足2%。
　　4、近兩周旭輝集團(tuán)、遠(yuǎn)洋控股、碧桂園地產(chǎn)面值90%以下成交金額較上期有所上升，金地集團(tuán)、重慶龍湖面值90%以下成交金額較上期有所下降。
　　當(dāng)前高收益?zhèn)山桓艣r：2023年2月18日至2023年3月3日，加權(quán)成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益?zhèn)偝山活~為465.21億元，較上兩周增加10.27億元，其中城投債成交金額增加24.41億元，房地產(chǎn)債成交金額減少8.64億元。
　　高收益?zhèn)哒蹆r成交情況：近兩周高折價成交偏離度位于-5%以下的成交有123次，成交金額為29.80億元，涉及到的債券有65只，涉及到的發(fā)債主體有49家。其中，城投主體有41家，產(chǎn)業(yè)主體有8家。從高折價成交次數(shù)來看，城投（天津城投集團(tuán)、遵義交旅、高密國資、東興建投、安順城投等）、房地產(chǎn)（旭輝集團(tuán)、遠(yuǎn)洋控股、萬達(dá)商業(yè)、碧桂園控股、重慶龍湖等）為高折價成交高收益?zhèn)闹黧w部分，高折價成交次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。從成交偏離情況來看，近兩周房地產(chǎn)高折價成交偏離度有所收窄，城投高折價成交偏離度小幅走闊。
　　高收益?zhèn)钴S成交主體跟蹤：對近兩周成交的高收益?zhèn)黧w去重后，得到296家主體，其中城投主體有259家，產(chǎn)業(yè)主體有37家。1、城投主體方面，近兩周城投高收益?zhèn)山唤痤~為418.90億元，其中渤海國資、泰達(dá)控股、萬盛開投、遵義交旅等城投主體成交活躍度較高；2、產(chǎn)業(yè)主體方面，近兩周產(chǎn)業(yè)高收益?zhèn)山唤痤~為46.31億元，其中金地集團(tuán)、遠(yuǎn)洋控股、旭輝集團(tuán)、碧桂園地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)主體成交活躍度較高，2021年以來新增的前二十大產(chǎn)業(yè)活躍主體為雙龍開投、山東高創(chuàng)、西安建工、中原金控、貴陽高科。
　　風(fēng)險提示：
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑出現(xiàn)偏差；信用風(fēng)險超預(yù)期發(fā)生。