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2023年2月城投整合的四個(gè)特征。
　　（1）整合節(jié)奏放緩。2023年2月共發(fā)生城投整合事件38起，相較上月（50起）回落，但仍處于近年較高水平。2022年四季度，在城投融資監(jiān)管加嚴(yán)、評(píng)級(jí)新規(guī)落地、國企改革三年行動(dòng)收官的背景下，城投整合活躍度達(dá)到高峰，2023年以來城投整合有所放緩。
　?。?）資產(chǎn)整合引領(lǐng)主流。在2月發(fā)生的38起城投整合事件中，資產(chǎn)整合為23起，占比達(dá)60.5%；其次是上層新設(shè)6起，占比15.8%；平級(jí)合并為5起，相比1月有所增加，占比為13.2%；其他整合模式占比均不高。
　　（3）浙江城投整合數(shù)量領(lǐng)先。2023年2月，城投整合共涉及10個(gè)省份（直轄市），相比1月（16省市），城投整合范圍縮小。其中浙江發(fā)生15起整合事件，占比39.5%；山東發(fā)生6起整合事件，占比15.8%；湖南發(fā)生4起整合事件，占比10.5%。其余省份整合事件均不高于3起。
　?。?）區(qū)縣平臺(tái)整合仍較活躍。2023年2月區(qū)縣平臺(tái)整合事件發(fā)生19起，占比50%；市級(jí)平臺(tái)整合事件數(shù)與區(qū)縣基本相當(dāng)，占比47%，省級(jí)占比降至3%。
　　2023年2月城投整合事件解讀。
　?。?）新設(shè)型整合。2023年2月發(fā)生的新設(shè)型整合均為上層新設(shè)（6例），涉及的省份包括安徽、浙江、湖北、山東等。新設(shè)主體包括安慶經(jīng)開控股有限公司、宜昌城發(fā)控股集團(tuán)有限公司、建德市國有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)有限公司、懷化市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司等。
　?。?）合并型整合。2023年2月涉及合并型整合4例，以杭州居多，包括“杭州市商貿(mào)旅游集團(tuán)有限公司”合并“杭州市運(yùn)河綜合保護(hù)開發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司”；“杭州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司”合并“杭州市錢江新城投資集團(tuán)有限公司”等。
　　（3）資產(chǎn)整合。2023年2月，涉及資產(chǎn)整合的省份包括浙江、廣東、山東、湖南等。
　　重點(diǎn)關(guān)注杭州。2023年2月，杭州市級(jí)平臺(tái)開展了力度較大的整合，主要有三大效果。（1）組建杭州安居。保租房相關(guān)融資政策優(yōu)惠較多，近年來較多城市新設(shè)“安居”主體，有助于拓寬融資渠道。杭州此次即搭建“杭州安居集團(tuán)”，作為杭居投資的母公司、杭州城投的子公司，配合劃入大量的保障房相關(guān)資產(chǎn)。（2）做大杭州城投。新組建的杭州安居放在杭州城投旗下，同時(shí)由杭州城投吸收合并錢江投資，有助于杭州城投規(guī)模進(jìn)一步做大；（3）壓減一級(jí)平臺(tái)數(shù)量，杭州城投吸收合并錢江投資的同時(shí)，由杭州商貿(mào)合并杭州運(yùn)河綜保，有助于提高融資管控的集中性?？傮w看，杭州市級(jí)平臺(tái)整合按照同類業(yè)務(wù)合并、做大主平臺(tái)、壓減平臺(tái)數(shù)量的方式推進(jìn)，拓寬融資渠道的同時(shí)有助于債務(wù)集中管控，整合過程中錢江投資的債券也由杭州城投承繼，保障了債券投資人的權(quán)益。
　?。?）涉及政府的股權(quán)變更。2023年2月共發(fā)生2起涉及政府的股權(quán)變更，為重要性不高的政府部門間股權(quán)劃轉(zhuǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)遺漏，城投監(jiān)管超預(yù)期等。