>> 國泰君安-有色金屬行業(yè)雙周報：加息預(yù)期弱化-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
大小： |
749KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
郭勇 |
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金融市場最近的風險事件顯著弱化了市場的加息預(yù)期，并減小了對金屬價格的壓力。最近硅谷銀行的破產(chǎn)提升了投資者對金融市場穩(wěn)定性的擔憂，且最新的失業(yè)率提升了投資者對美國經(jīng)濟可能衰退的擔憂。
鋁庫存下降低于市場預(yù)期，鋁需求前景不明。中國原鋁的總產(chǎn)能在4,000萬噸附近波動且只有較小的變動。鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率恢復(fù)緩慢，下游需求前景仍然不明。
風險事件可能弱化市場的加息預(yù)期，對銅價的壓力可能會減弱。最終的利率水平可能會低于此前的預(yù)期且美國貨幣政策拐點可能會提前到來。在基本面方面，由于銅加工行業(yè)的產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升，國內(nèi)對銅的需求穩(wěn)步改善。
我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評級。我們推薦中國宏橋（01378 HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。
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