>> 方正證券-信用利差跟蹤：天津城投債利差收窄-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1136KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉,康正宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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一、城投債本周信用利差變化
本周城投債信用利差大多數(shù)收窄。從周變化情況來看，全國31個地區(qū)中27個地區(qū)的城投債中位利差環(huán)比收窄。青海、貴州和廣西三地收窄幅度位居前三，分別為15.7BP、21.3BP和21.3BP。全國31個地區(qū)中，寧夏、陜西、廣東和上海四地城投債中位利差環(huán)比走闊，增幅分別達到116.9BP、11.0BP、3.4BP和1.8BP。多數(shù)區(qū)域歷史分位數(shù)處于較高水平。截至3月17日收盤，全國31個地區(qū)中，20個地區(qū)城投債信用利差分位數(shù)在50%歷史分位以上。江蘇、浙江、上海等市場認可度高的地區(qū)歷史分位數(shù)分別為23%、32%和32%。福建、內(nèi)蒙古和山西三地的歷史分位數(shù)處于較低水平，分別為18%，18%和15%。
二、產(chǎn)業(yè)債本周信用利差變化
產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差漲跌互現(xiàn)。本周，27個行業(yè)中，14個行業(yè)利差環(huán)比收窄。從變化幅度來看，13個行業(yè)收窄幅度在10BP以內(nèi)，其中鋼鐵、紡織服裝和輕工制造利差收窄幅度較大，分別收窄4.9BP、8.2BP和10.5BP，。本周有建筑裝置、采掘和商業(yè)貿(mào)易等13個行業(yè)利差走闊，其中醫(yī)藥生物、休閑服務和有色金屬的走闊幅度最大，分別達到32.8BP、6.2BP和5.7BP。
多數(shù)區(qū)域歷史分位數(shù)處于較低水平，本周處于歷史分位數(shù)50%以內(nèi)的行業(yè)共有22個，與上周數(shù)量持平。本周僅有醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)的利差歷史分位高于70%，分別達到96%和71%，同時商業(yè)貿(mào)易、紡織服裝和電氣設備三個行業(yè)的利差歷史分位數(shù)處于較低水平，分別均為2%。
風險提示：監(jiān)管政策調(diào)整超預期，宏觀經(jīng)濟走勢超預期，數(shù)據(jù)提取和處理存在誤差
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