>> 華金證券-中重科技(603135)新股覆蓋研究-230320
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 604KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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本周三（3月22日）有一家主板上市公司“中重科技”詢價。
中重科技（603135）：公司專注于集智能裝備及生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括機械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產(chǎn)線、成套設備及其相關的備品備件。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.50億元/17.79億元/15.28億元，YOY依次為-6.71%/223.73%/-14.10%,三年營業(yè)收入的年復合增速37.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.98億元/2.81億元/2.85億元，YOY依次為-20.55%/186.34%/1.52%，三年歸母凈利潤的年復合增速32.18%。根據(jù)初步預測，2023年1-3月公司實現(xiàn)凈利潤為0.38至0.44億元，較2022年同期變動幅度為-8.05%至4.64%。
投資亮點：1、公司是型鋼和帶鋼智能生產(chǎn)線的核心國產(chǎn)供應商，提供的產(chǎn)線數(shù)量在國內(nèi)新增產(chǎn)線中占比較高。公司自2001年成立，是國內(nèi)較早進入型鋼、帶鋼冶金智能制造裝備領域的企業(yè)；曾推出國內(nèi)首臺套特大型鋼生產(chǎn)線CMA萬能軋鋼機機組、國內(nèi)首臺套鋼板樁及超大H型鋼生產(chǎn)線并實現(xiàn)銷售，所產(chǎn)主流機型成功打破國際巨頭在熱軋型鋼生產(chǎn)線領域的壟斷。近年來，下游鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型升級，帶動冶金智能制造裝備行業(yè)獲得較快發(fā)展；根據(jù)冶金工業(yè)信息標準研究院、世界金屬導報統(tǒng)計，2019-2021年間國內(nèi)新上熱軋型鋼產(chǎn)線約29條、新上熱軋帶鋼產(chǎn)線約43條，其中公司提供的產(chǎn)線數(shù)量分別占新增產(chǎn)線的65%、30%以上，是國內(nèi)該細分領域的主要供應商。截至報告期末，公司在手訂單期末余額達251,410.01萬元。2、以創(chuàng)始人谷峰蘭為首的核心管理團隊成員履歷豐富。公司前身由谷峰蘭和馬冰冰共同設立；谷峰蘭和馬冰冰系母女關系，合計持有公司74.78%股份，為公司的共同控股股東與實際控制人。其中，谷峰蘭女士畢業(yè)于東北重型機械學院的軋鋼專業(yè)，曾在天津重型機器集團研究所任高級工程師、從事軋鋼設備設計工作，而后又任天津重型機器集團研究所所長，擁有豐富的技術及管理經(jīng)驗。此外，核心團隊中，有兩位享受國務院政府特殊津貼的專家，且其他核心管理團隊成員均具有行業(yè)十幾年以上的從業(yè)經(jīng)驗。
同行業(yè)上市公司對比：選取中國一重、中信重工、太原重工、大連重工和國機重裝等部分業(yè)務重合的公司為中重科技的可比上市公司，但可比性或相對有限。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度行業(yè)平均收入規(guī)模為125.13億元，銷售毛利率為15.64%；相較而言，公司的營收規(guī)模不及同業(yè)均值，但銷售毛利率處于同業(yè)的中高位區(qū)間。
風險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內(nèi)容中展示等。
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