>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
李錦明,崔喻盛,曲卓妮 |
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今日焦點:
中國建築興業(yè)：22年業(yè)績符合預(yù)期，管理層強調(diào)更多的海外機會
-中國建築興業(yè)業(yè)績符合預(yù)期，收入+22%，淨(jìng)利潤+44%
-毛利率為10.8%，與2021年持平。淨(jìng)利率增長0.9個百分點至5.5%
-在手未完成合約額達134億港元，同比+24%，保障2023年營收
中國建築興業(yè)公佈了其22財年業(yè)績。我們參加了電話會議。
22年業(yè)績符合預(yù)期。2022年，中國建築興業(yè)實現(xiàn)收入76.69億港元（同比+22%）和淨(jìng)利潤4.22億港元（同比+44%），均符合指引和市場預(yù)期。管理層表示第4季度收入確認(rèn)速度較慢，導(dǎo)致第4季度收入僅同比+1%至25.62億港元。全年派息1.46億港元，派息率為35%。
盈利能力有所改善。中國建築興業(yè)22年的毛利率為10.8%，與2021年持平。受益於更好的成本控制，淨(jìng)利率同比增長0.9個百分點至5.5%。管理層表示受港澳地區(qū)高毛利項目支持，毛利率仍有增長空間。管理層指引到2025年實現(xiàn)淨(jìng)利潤10億港元的目標(biāo)。
幕牆工程在2022年增長29%。得益於強勁的在手訂單，中國建築興業(yè)的幕牆工程業(yè)務(wù)實現(xiàn)了29%的增長，佔收入的75%。到22年底，其在手未完成訂單增加24%至134億港元，幾乎可以保證2023年的收入。管理層還強調(diào)了他們在沙特阿拉伯（The Line項目）、新加坡、香港和澳門的強大潛力。
我們的觀點：受益於母公司的支持和過去優(yōu)質(zhì)項目的經(jīng)驗，我們相信中國建築興業(yè)在大灣區(qū)和東南亞具有巨大潛力。我們認(rèn)為投資者應(yīng)關(guān)注1)盈利能力改善，2)併購機會。
風(fēng)險：1）項目延誤；2）新訂單不及預(yù)期；3）內(nèi)地擴張慢於預(yù)期。（崔喻盛）
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