>> 湘財證券-1-2月工業(yè)增加值點評：工業(yè)生產(chǎn)逐漸穩(wěn)定，但增速較緩-230320
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長2.4%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環(huán)比看，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.12%。
工業(yè)生產(chǎn)逐漸穩(wěn)定，但增速較緩
1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長2.4%，較去年12月回升1.1個百分點，但整體增幅不高。主要受到三個方面影響：一是去年年初工業(yè)增加值基數(shù)較高；二是防疫政策優(yōu)化后，春節(jié)出現(xiàn)人員大量返鄉(xiāng)現(xiàn)象，工業(yè)生產(chǎn)人力減少導致工業(yè)增加值增長動能有限；三是受到外需走弱的沖擊，1-2月工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值21614億元，同比名義下降4.9%。因此，1-2月工業(yè)增加值的增速雖然未達預期，但可以看到疫情擾動正在消退，工業(yè)生產(chǎn)逐漸走向穩(wěn)定狀態(tài)。
分行業(yè)看，中游制造業(yè)增速較快
分行業(yè)來看，增速漲幅較多的主要分布在中游相關行業(yè)。其中，鐵路船舶航空航天運輸設備、專用設備制造、電氣機械及器材制造業(yè)等高技術產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，增速變動分別達到7.7%、4.4%、3.1%。
上游采礦業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)1-2月同比增長5%，相較于去年12月增加1.3個百分點；石油和天然氣開采業(yè)1-2月同比增長4.2%，相較于去年12月回落2.5個百分點。上游原材料行業(yè)中，黑色/有色金屬的冶煉及壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等高耗能產(chǎn)業(yè)增速較去年底有所加快，主因低庫存疊加國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期，冶煉價格環(huán)比上升，驅(qū)動企業(yè)加快生產(chǎn)。而下游酒飲料茶、醫(yī)藥制造、紡織等消費品的生產(chǎn)數(shù)據(jù)則表現(xiàn)不佳，增速分別變動-3.7%、-1.7%、-0.5%。
分產(chǎn)品看，出口產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度不高
從各產(chǎn)品的產(chǎn)量來看，能源類產(chǎn)品中，火電和水電等傳統(tǒng)能源發(fā)電量同比下降，其他能源同比均保持正增長，其中風力發(fā)電量1-2月同比增速達30.2%，比去年12月擴大14.8個百分點，體現(xiàn)了雙碳背景下綠電發(fā)電量穩(wěn)定增長的趨勢。
1-2月出口產(chǎn)業(yè)鏈相關的產(chǎn)品產(chǎn)量同比均為負值。其中，微型電子計算機、工業(yè)機器人、集成電路同比分別為-21.9%、-19.2%、-17%。受外需拖累，出口產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度不高。
風險提示
經(jīng)濟增長不及預期；海外經(jīng)濟體衰退風險外溢；疫情反復。
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