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公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國(guó)內(nèi)高分子新材料特種單體和專用助劑領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，產(chǎn)品包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯以及亞磷酸酯系列專用助劑等，豐富的產(chǎn)品種類可滿足下游客戶的差異化需求。在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，公司實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代并進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，成為美國(guó)杜邦、漂萊特集團(tuán)和德國(guó)朗盛等全球樹(shù)脂巨頭的二乙烯苯特種單體供應(yīng)商。（2）公司本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為4814萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為19255萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的比例為25%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額8.5億元，募投項(xiàng)目落地后將增強(qiáng)公司在高分子新材料特種單體和專用助劑領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)能，滿足客戶對(duì)產(chǎn)品的需求。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分析：公司專注高分子新材料特種單體及專用助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，隨著產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬，公司產(chǎn)品需求穩(wěn)定，2019-2021年?duì)I收和凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別為18.18%和36.19%。2019-2021年和2022年1-6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.31%、37.06%、30.01%及29.94%，毛利率略有波動(dòng)，整體有所下降，2021年大幅度下降主要是由于原材料價(jià)格上升所導(dǎo)致。
　　行業(yè)發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)格局：我國(guó)精細(xì)化工行業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為化工產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展方向之一，將迎來(lái)良好機(jī)遇和廣闊市場(chǎng)。下游市場(chǎng)具有良好的發(fā)展前景，帶動(dòng)高分子新材料特種單體產(chǎn)品和專用助劑產(chǎn)品的需求持續(xù)提升。公司所處行業(yè)內(nèi)單個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少，市場(chǎng)集中度較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較小，利潤(rùn)水平較為穩(wěn)定。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”近一個(gè)月（截至2023年3月17日）靜態(tài)市盈率為18.34倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇風(fēng)光股份（301100.SZ）、江蘇博云（301003.SZ）、華信新材（300717.SZ）、濮陽(yáng)惠成（300481.SZ）、奇德新材（300995.SZ）作為可比公司。截至2023年3月17日，可比公司對(duì)應(yīng)2021年P(guān)E（LYR）為43.56倍，對(duì)應(yīng)2022年P(guān)E為19.21倍，對(duì)應(yīng)2023和2024年Wind一致預(yù)測(cè)PE分別為14.92倍和10.61倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)；2）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。