>> 方正證券-兆易創(chuàng)新(603986)存儲周期下行或至底部，成長蓄勢待發(fā)-230325
| 上傳日期： |
2023/3/25 |
大小： |
590KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳文吉 |
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周期下行或至底部，Q2末市場價格有望回升。自22年下半年起，存儲市場面對需求減弱，供應(yīng)鏈積極去庫存加以應(yīng)對，公司針對價格敏感市場積極推出性價比產(chǎn)品，大容量及高端產(chǎn)品仍保持堅挺。DDR34Gb目前均價跌至1.1美元，經(jīng)過周期調(diào)整，行業(yè)景氣下行或到達底部，存儲業(yè)務(wù)Q2末有望隨行業(yè)調(diào)整迎來價格回升。
瞄準(zhǔn)利基DRAM市場，滿足國產(chǎn)替代需求。公司發(fā)力利基型DRAM市場，與長鑫存儲密切合作，相繼推出DDR4、DDR3，DDR3覆蓋1Gb-4Gb，讀寫最高可達2133Mbps，在消費電子（包括機頂盒、電視、智能家居等）、工業(yè)安防、網(wǎng)絡(luò)通信等領(lǐng)域取得較好的營收，并持續(xù)推進規(guī)劃中的其他自研產(chǎn)品。
打造開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)，直擊光儲能源AIoT熱門領(lǐng)域。公司近期正式發(fā)布旗艦級高性能GD32H7系列MCU，具備高主頻、大存儲、高精度定時器以及高速ADC，適用于數(shù)字信號處理、電機控制、電源、儲能系統(tǒng)、音頻和語音識別，以及邊緣計算、AI等諸多創(chuàng)新應(yīng)用場景，幫助設(shè)備廠商快速實現(xiàn)光儲設(shè)備的智能上云，搶占能源市場先機。此外，公司推出一系列無線MCU產(chǎn)品，持續(xù)打造豐富多元的無線AIoT開發(fā)和應(yīng)用生態(tài)，為AIoT領(lǐng)域提供增強的計算能力和豐富的集成資源，幫助客戶加速產(chǎn)品的開發(fā)周期。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2022-2024年營收86.0/91.1/110.0億元，歸母凈利潤23.0/20.4/24.1億元，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）市場波動風(fēng)險；（2）新品拓展不及預(yù)期風(fēng)險；（3）盈利預(yù)測的不可實現(xiàn)性和估值方法的不適用性。
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