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主要觀點
　　九毛九營收凈利均下滑，持續(xù)發(fā)力增強供應鏈能力。3月21日九毛九發(fā)布2022年年報，全年實現(xiàn)收入40.06億元，同比下滑4.2%；歸母凈利潤4928萬元，同比下滑85.5%。2022年，九毛九新開120家餐廳，包括102家太二酸菜魚餐廳及18家慫火鍋餐廳；10家自營餐廳于2022年關閉。受疫情影響，旗下主力品牌太二翻座率從21年的4.4下降至3.5，顧客人均消費從21年的80元下降至77元，店鋪層面經(jīng)營利潤率為14.3%，高于九毛九餐廳的12.9%，而其他品牌的這一指標尚為負值。公司表示，將一步提升太二品牌形象，并發(fā)展具備較大增長潛力的慫火鍋及賴美麗烤魚品牌。公司計劃于華東新建一間中央廚房，增強供應鏈能力，以支持當?shù)夭蛷d網(wǎng)絡擴張。線下消費日漸恢復，九毛九多品牌經(jīng)營，滲透細分市場，看好業(yè)績恢復彈性。
　　BOSS直聘經(jīng)營彰顯韌性，2023開年業(yè)務恢復強勁。BOSS直聘3月20日公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計的財務業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，公司2022Q4營收10.823億元同比持平，凈虧損1.848億元同比轉虧，Non-Gaap凈利潤5950萬元；2022年全年營收45.111億元同比增長5.9%，凈利潤1.072億元同比扭虧，Non-Gaap凈利潤7.994億元。2022年全年MAU為2870萬，較2021同比增長5.9%，2022Q4公司MAU達3090萬，同比增長26.6%。公司業(yè)務保持韌性，用戶規(guī)模不斷擴大，用戶參與度保持穩(wěn)健，在2022Q4和全年都取得了穩(wěn)健的財務表現(xiàn)。自2023年初以來，公司見證了強勁的用戶增長和用戶參與度，伴隨疫情后招聘需求復蘇，看好用戶規(guī)?；瘡妱旁鲩L。
　　看好技術熟練工需求潛力，關注疫情后業(yè)績修復彈性。中國東方教育3月23日公告，截至2022年12月31日止年度，集團的收入38.19億元，同比減少7.7%。毛利率為49.5%，而2021年為51.0%。毛利率減少主要由于截至2022年12月31日止年度的收入減少，而收入成本維持穩(wěn)定。純利3.67億元，同比增加21.3%；每股盈利16.85人民幣分。公司旗下職業(yè)教育品牌中，萬通汽車教育新培訓人次同比增長7.8%，一至兩年中長期課程顯著增長34.5%，時尚美業(yè)培訓歐曼諦新培訓人次同比增長21.4%。公司2022年平均培訓人次142,765，同比減少1.1%，其中三年長期課程的平均培訓人次同比增長21.9%。
　　上周市場表現(xiàn)：
　　上周申萬社會服務行業(yè)指數(shù)上漲1.87%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)0.15個百分點。滬深300上漲1.72%，上證綜指上漲0.46%，深證成指上漲3.16%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.34%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務排名第11名。各二級行業(yè)中，酒店餐飲上漲1.12%，旅游及景區(qū)上漲3.01%，教育上漲5.69%，專業(yè)服務下跌1.13%。
　　投資建議
　　酒店板塊建議關注君亭酒店、華住集團-S；餐飲板塊建議關注海底撈、奈雪的茶；旅游及景區(qū)板塊建議關注中青旅、復星旅游文化；免稅板塊建議關注中國中免、王府井；專業(yè)服務板塊建議關注科銳國際、BOSS直聘。
　　風險提示
　　宏觀經(jīng)濟下行風險、政策變化風險、行業(yè)競爭加劇風險、門店拓展不及預期風險