>> 廣發(fā)證券-轉(zhuǎn)債市場周報：AIGC&數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)轉(zhuǎn)債有哪些？-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大?。?/td>
| 1549KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉郁,田樂蒙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行情：3月20-24日，權(quán)益市場小幅反彈，轉(zhuǎn)債市場震蕩微升。截至2023年3月24日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤價為406.42，較3月17日環(huán)比上漲0.83%，萬得全A同期上漲1.84%。
估值：3月20-24日，本周轉(zhuǎn)債市場各價位估值均持續(xù)拉伸，偏股型估值拉伸幅度相對較大。正股回暖的背景下，以萬得全A為口徑計算的ERP環(huán)比微降至2.71%，股債性價比有所兌現(xiàn)。
供需：3月20-24日，新券供給上升，大股東減持壓力下降。二級市場成交熱度小幅下滑，資金利率中樞略有下行。
產(chǎn)業(yè)：地產(chǎn)銷售環(huán)比回暖，高于2022年同期水平；水泥價格與上周基本持平，石油瀝青開工率顯著回升；硅片&硅料價格高位回落，四氧化三鈷、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰價格持續(xù)走低；豬價低位震蕩；航班執(zhí)行率維持高位。
策略：經(jīng)濟弱復(fù)蘇階段性驗證，地產(chǎn)抬頭依舊緩慢，流動性大幅收斂概率較低，長端利率下行幅度空間有限，債市對于轉(zhuǎn)債市場估值的影響預(yù)計相對有限。往后看，轉(zhuǎn)債市場行情或?qū)⒗^續(xù)依賴權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性方向演繹，后續(xù)仍可重點關(guān)注熱度較高的題材品種，如“AI”&“數(shù)字經(jīng)濟”& “中特估值”（名單可見正文）、轉(zhuǎn)債市場較為稀缺的消費品種，以及前期表現(xiàn)較弱且反彈力度較強的賽道品種。
此外，光大轉(zhuǎn)債到期及溢價轉(zhuǎn)股事件對銀行轉(zhuǎn)債的負面影響初見端倪，后續(xù)可繼續(xù)觀察各類銀行轉(zhuǎn)債的行情變動，及潛在估值壓縮是否會擴散到其他低價配置策略品種。
個券方面，消費行業(yè)轉(zhuǎn)債相對稀缺，代表性品種包括珀萊轉(zhuǎn)債、中寵轉(zhuǎn)2、百潤轉(zhuǎn)債，以及醫(yī)藥相關(guān)的壽仙轉(zhuǎn)債、奕瑞轉(zhuǎn)債等，而面對近期市場的震蕩行情，值得持續(xù)關(guān)注的代表性行業(yè)包括信創(chuàng)（太極轉(zhuǎn)債、朗新轉(zhuǎn)債）、光伏（隆22轉(zhuǎn)債、通22轉(zhuǎn)債）、新能源車（伯特轉(zhuǎn)債、銀輪轉(zhuǎn)債、三花轉(zhuǎn)債、貝斯轉(zhuǎn)債、拓普轉(zhuǎn)債、道通轉(zhuǎn)債、威唐轉(zhuǎn)債、豪能轉(zhuǎn)債）、有色（海亮轉(zhuǎn)債、金田轉(zhuǎn)債、華友轉(zhuǎn)債）以及歐式起重機品種法蘭轉(zhuǎn)債、磷化工品種興發(fā)轉(zhuǎn)債、軍工信息化品種宏圖轉(zhuǎn)債、通用設(shè)備品種艾迪轉(zhuǎn)債、風(fēng)電品種起帆轉(zhuǎn)債、煤焦+氫能品種美錦轉(zhuǎn)債、膠帶品種永22轉(zhuǎn)債、生豬品種溫氏轉(zhuǎn)債、水泥品種萬青轉(zhuǎn)債。
風(fēng)險提示。權(quán)益市場風(fēng)格加速輪動、轉(zhuǎn)債市場規(guī)則出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整等。
|
|
