>> 財通證券-社會服務(wù)行業(yè)投資策略周報：本周會展需求回升，關(guān)注AIGC終端應(yīng)用適配-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 3181KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋,于健,潘寧河 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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免稅：2023年春節(jié)后海南客流維持高景氣，高客流水平下，隨后續(xù)島內(nèi)精品到貨有望帶動離島銷售額提升。政策端，4月1日起，即買即提政策落地，在提貨限制及品類限制方面均有所放松，購物便利性進(jìn)一步增強(qiáng)。同時，國際客流修復(fù)背景下，機(jī)場免稅及市內(nèi)免稅有望步入修復(fù)進(jìn)程。推薦中國中免（601888.SH）、海汽集團(tuán)（603069.SH），建議關(guān)注海南發(fā)展（002163.SZ）。
餐飲：隨防控政策調(diào)整后，消費者出行意愿有望修復(fù)，有望帶動餐飲門店經(jīng)營改善。推薦：九毛九（9922.HK）、海倫司（9869.HK）、海底撈（6862.HK），建議關(guān)注自動化改善盈利能力，氣溫升高有望帶動單店銷售的奈雪的茶（2150.HK）。
酒店：兩會后會展需求重啟帶動量價回升，截止3/18周度，全國Revpar環(huán)比+4.99%，OCC環(huán)比+2.8pct。北京、成都入住率回暖明顯，北京入住率環(huán)比+3.9pct至70.9%，成都商旅會展需求旺盛，整體入住率環(huán)比+4.1pct至72.7%。三月下旬?dāng)?shù)據(jù)拐點向上，再次強(qiáng)調(diào)今年酒店復(fù)蘇強(qiáng)確定性，短期持續(xù)關(guān)注商旅需求恢復(fù)邊際變化。五一出行預(yù)定需求旺盛，關(guān)注五一暑期等節(jié)日催化下revpar恢復(fù)超預(yù)期可能，有望帶動下半年簽約超預(yù)期。OpenAI推出插件功能，賦予ChatGPT聯(lián)網(wǎng)和運行計算能力，使得ChatGPT可以幫助用戶預(yù)定酒店，酒店運營效率有望提升。推薦標(biāo)的：錦江酒店（600754.SH）、君亭酒店（301073.SZ）、首旅酒店（600258.SH）。
人力資源：BOSS直聘2022年實現(xiàn)收入45.11億元，同比+5.9%；實現(xiàn)凈利潤1.07億元，同比扭虧，疫情影響下公司線上招聘業(yè)務(wù)仍穩(wěn)健提升，2023年用工復(fù)蘇疊加公司算法提升下業(yè)績有望高增。預(yù)計國內(nèi)Q2-Q3用工需求快速釋放，大制造、大健康、零售領(lǐng)域靈活用工、業(yè)務(wù)外包需求高增。建議關(guān)注具備資金、渠道、平臺優(yōu)勢的北京城鄉(xiāng)（600861.SH）、科銳國際（300622.SZ）。
傳媒：1）AIGC：生成式人工智能大模型概念熱度持續(xù)，當(dāng)?shù)貢r間3月23日周四，OpenAI宣布，已經(jīng)開始為ChatGPT引入插件。關(guān)注AIGC在辦公應(yīng)用、搜索引擎、文學(xué)助寫、電商運營、文化和娛樂內(nèi)容制作等方面的應(yīng)用。2）游戲板塊：2023年3月游戲版號下發(fā)，86款國產(chǎn)游戲版號獲批，27款進(jìn)口游戲獲批。游戲版號發(fā)放漸趨穩(wěn)定，全年內(nèi)容供給有望回升至2021年水平；隨著AIGC與游戲產(chǎn)業(yè)深度結(jié)合，游戲玩法、游戲制作均有望迎來較大提升。關(guān)注游戲供給回升、AIGC融合帶來的估值提升。3）直播電商：3月25日、3月26日，東方甄選開啟“相約大灣區(qū)”戶外直播專場，有望推動場觀人次、GMV環(huán)比回升。TVB識貨將于3月30日在淘寶開啟第二場直播，直播表現(xiàn)值得期待。建議關(guān)注：東方甄選（1797.HK）、遙望科技（002291.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、昆侖萬維（300418.SZ）。
跨境出口鏈：跨境出口鏈：1）宏觀層面，3月美聯(lián)儲加息25bps符合預(yù)期，市場開啟降息博弈；2月美國成屋銷售環(huán)比大幅回升14.5%，住房需求韌性凸顯；2）中觀層面，持續(xù)看好海外剛需性價比商品增速超預(yù)期+庫存去化進(jìn)度，上半年補庫訂單有望帶來跨境鏈企業(yè)業(yè)績修復(fù)；3）推薦：跨境電商方面，AIGC概念催化估值修復(fù)，推薦具有強(qiáng)業(yè)績支撐、以及適配實際應(yīng)用場景的華凱易佰（300592.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）、焦點科技（002315.SZ）；工具版塊，伴隨海外住房市場景氣修復(fù)，線下KA補庫訂單在望，推薦手工具龍頭巨星科技（002444.SZ），關(guān)注大葉股份（300879.SZ）、創(chuàng)科實業(yè)（0669.HK）、泉峰控股（2285.HK）等OPE工具旺季修復(fù)彈性。
風(fēng)險提示：出行復(fù)蘇不及預(yù)期；居民消費意愿降低；行業(yè)競爭加劇。
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