>> 華金證券-華曙高科(688433)新股覆蓋研究-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
701KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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本周四（3月30日）有一家科創(chuàng)板上市公司“華曙高科”詢價(jià)。
華曙高科（688433）：公司專注于工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并提供3D打印材料、技術(shù)支持和產(chǎn)品服務(wù)。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.17億元/3.34億元/4.57億元，YOY依次為40.13%/53.75%/36.67%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速43.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.41億元/1.17億元/0.99億元，YOY依次為128.19%/186.60%/-15.52%，三年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速76.79%。根據(jù)初步預(yù)測(cè)，2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1,374.71-2,024.96萬(wàn)元，同比變動(dòng)-25.99%至9.01%。
投資亮點(diǎn)：1、公司是國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備龍頭企業(yè)之一，具備SLS工藝從設(shè)備到材料的全面供應(yīng)能力。公司深耕工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備十余年，主要產(chǎn)品包括金屬3D打印設(shè)備（采用SLM工藝）、高分子3D打印設(shè)備（采用SLS工藝）及3D打印材料等，公司產(chǎn)品目前較好地應(yīng)用于航空航天、汽車、醫(yī)療、模具等領(lǐng)域。公司是國(guó)際上少數(shù)掌握SLS工藝的3D打印設(shè)備商，擁有全球范圍內(nèi)唯一單軸尺寸達(dá)到1米以上的超大型SLS設(shè)備；此外，公司還在全球率先推出光纖激光燒結(jié)技術(shù)Flight，突破了傳統(tǒng)CO2激光器功率低、光斑大、穩(wěn)定性較差等難題，在SLS技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在SLS工藝用材料領(lǐng)域，公司率先突破了贏創(chuàng)PA12粉末材料的壟斷，成功開(kāi)發(fā)了從原料端全國(guó)產(chǎn)化的FS3200PA材料，并與光纖激光器SLS設(shè)備較好適配，圍繞SLS工藝形成了從設(shè)備到材料的自主供應(yīng)能力。2、公司創(chuàng)始人許小曙是3D打印行業(yè)技術(shù)全球領(lǐng)軍人物，或帶領(lǐng)公司在技術(shù)實(shí)力上保持領(lǐng)先。公司創(chuàng)始人許小曙博士曾先后擔(dān)任美國(guó)焊接研究所技術(shù)總監(jiān)、美國(guó)DTM、3DSystems公司技術(shù)總監(jiān)（DTM于任職期間被3DSystems收購(gòu)），擁有超過(guò)20年的增材制造經(jīng)驗(yàn)，曾獲R&D100 Award（世界級(jí)100位應(yīng)用科學(xué)領(lǐng)域突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)）、美國(guó)“DinosaurAward”（即恐龍獎(jiǎng)，由國(guó)際分層制造行業(yè)權(quán)威協(xié)會(huì)頒發(fā)給在SLS和SLA領(lǐng)域做出長(zhǎng)期卓越貢獻(xiàn)以及具有領(lǐng)導(dǎo)力的人士，具有行業(yè)終身成就獎(jiǎng)意義）等世界級(jí)榮譽(yù)，是粉末床3D打印技術(shù)的領(lǐng)軍人物。
同行業(yè)上市公司對(duì)比：選取鉑力特為華曙高科的可比上市公司。從上述可比公司來(lái)看，2021年第四季度至2022年第三季度行業(yè)收入規(guī)模8.34億元，銷售毛利率為51.92%；相較而言，公司的營(yíng)收規(guī)模低于可比公司，銷售毛利率略高于可比公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開(kāi)啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無(wú)法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書(shū)和其他公開(kāi)資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等，具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。
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