>> 華金證券-索辰科技(688507)新股覆蓋研究-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
大小： |
584KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
本周五（3月31日）有一家科創(chuàng)板上市公司“索辰科技”詢價(jià)。
索辰科技（688507）：公司是一家專注于CAE軟件研發(fā)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元/1.93億元/2.68億元，YOY依次為39.73%/19.05%/39.11%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速32.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.33億元/0.50億元/0.54億元，YOY依次為359.30%/54.24%/6.77%，三年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速-262.24%。公司初步預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在-1,900至-1,600萬元之間，同比下降8.89%至29.31%。
投資亮點(diǎn)：1、公司是國內(nèi)前列的CAE軟件供應(yīng)商，CAE軟件為工程設(shè)計(jì)用的重要軟件，目前國產(chǎn)化率處于極低水平。CAE（計(jì)算機(jī)輔助工程）是指在產(chǎn)品/工程設(shè)計(jì)階段用計(jì)算機(jī)軟件對(duì)產(chǎn)品/工程項(xiàng)目的工作狀態(tài)、行為進(jìn)行基于物理模型的模擬，以預(yù)測(cè)其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，能夠起到優(yōu)化設(shè)計(jì)方案、提升產(chǎn)品性能、大幅減少試驗(yàn)次數(shù)、提升研發(fā)效率等效果，在工業(yè)設(shè)計(jì)中起到重要作用。我國CAE軟件國產(chǎn)化率極低，根據(jù)《中國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書（2020）》的研究數(shù)據(jù)，國內(nèi)市場(chǎng)目前前十大CAE軟件企業(yè)均為境外軟件廠商。近年來，國內(nèi)多家科研機(jī)構(gòu)和研究所被禁用基礎(chǔ)工業(yè)軟件，工業(yè)軟件領(lǐng)域核心技術(shù)國產(chǎn)化的重要性愈發(fā)突出，其國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。2、公司在軍工領(lǐng)域擁有突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司深耕軍工領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶主要為中國航發(fā)、中國船舶、航天科技、航天科工、航空工業(yè)、中國兵工六大軍工集團(tuán)；同時(shí)，公司客戶還涵蓋中國電子、中國電科、中核集團(tuán)等軍工集團(tuán)及中科院下屬單位，軍工領(lǐng)域客戶資源深厚。公司技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)，其中在流體仿真領(lǐng)域，公司擁有基于氣體動(dòng)理學(xué)模型的氣體動(dòng)理學(xué)算法等三套先進(jìn)算法，可使仿真結(jié)果具有高置信度的同時(shí)，減少工程師對(duì)模型進(jìn)行簡(jiǎn)化處理的工序、提高仿真效率；基于較好的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司參與了六項(xiàng)國家級(jí)重點(diǎn)科研專項(xiàng)。此外，公司獲上海國資委下屬上海旸谷、國家財(cái)政部下屬國開科創(chuàng)等國有基金、以及國發(fā)基金、航空基金等軍工產(chǎn)業(yè)基金入股支持，或側(cè)面體現(xiàn)了對(duì)公司的認(rèn)可。
同行業(yè)上市公司對(duì)比：選取中望軟件、概倫電子、華大九天為索辰科技的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度行業(yè)平均收入規(guī)模5.23億元，銷售毛利率為92.73%；相較而言，公司的營收規(guī)模和銷售毛利率低于行業(yè)平均水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。
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