>> 渤海證券-2023年3月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評：制造業(yè)PMI小幅回落，景氣度仍位于擴(kuò)張區(qū)間-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大?。?/td>
| 424KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋亦威,嚴(yán)佩佩,張佳佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
2023年3月31日，統(tǒng)計局公布了PMI數(shù)據(jù)，3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，較上月回落0.7個百分點(diǎn)。
點(diǎn)評：
2023年3月制造業(yè)景氣度維持?jǐn)U張態(tài)勢，但擴(kuò)張步伐有所放緩。從分項數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)需兩端擴(kuò)張節(jié)奏均有放緩，生產(chǎn)端回落幅度較大。生產(chǎn)指數(shù)回落2.1個百分點(diǎn)至54.6%；與此同時，新訂單指數(shù)回落0.5個百分點(diǎn)至53.6%，顯示年后復(fù)工復(fù)產(chǎn)所推動的生產(chǎn)端修復(fù)已度過最快階段，后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)外需求端的釋放情況。進(jìn)出口方面，海外需求受加息抑制下，出口端回落幅度較大，新出口訂單指數(shù)回落2.0個百分點(diǎn)至50.4%；而內(nèi)需尚處擴(kuò)張區(qū)間，進(jìn)口指數(shù)小幅回落0.4個百分點(diǎn)至50.9%。價格方面，出廠價格指數(shù)回落至收縮區(qū)間，回落2.6個百分點(diǎn)至48.6%，而原材料購進(jìn)價格指數(shù)回落3.5個百分點(diǎn)至50.9%，仍處擴(kuò)張區(qū)間，顯示企業(yè)經(jīng)營壓力仍存。庫存方面，產(chǎn)成品和原材料庫存紛紛回落至收縮區(qū)間，或與生產(chǎn)擴(kuò)張步伐顯著放緩有關(guān)。
3月大、中、小型制造業(yè)企業(yè)出現(xiàn)不同程度回落，其中大型企業(yè)回落幅度最小，3月PMI僅較2月回落0.1個百分點(diǎn)至53.6%，表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。對于大型企業(yè)而言，盡管生產(chǎn)出現(xiàn)季節(jié)性回落，但依然位于57.2%高景氣區(qū)間，而新訂單的改善令大企業(yè)的景氣度依然維持在高位。中、小企業(yè)制造業(yè)PMI景氣度則分別回落1.7和0.8個百分點(diǎn)至50.3.%和50.4%，雖較之前月走低，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間。分項來看，中型企業(yè)受需求不足和季節(jié)性因素影響，生產(chǎn)回落較大且新出口訂單和積壓訂單位于了榮枯線之下。小型企業(yè)雖也出現(xiàn)需求和生產(chǎn)的回落，但其指數(shù)均位于榮枯線之上，特別是小企業(yè)積壓訂單指數(shù)逆勢回升至榮枯線之上，顯示了小企業(yè)的經(jīng)營情況仍在恢復(fù)。在從業(yè)人員方面，3月從業(yè)人員指數(shù)雖回落至49.7，但仍處于近幾年的較高水平，顯示制造業(yè)短期依然景氣。
綜合而言，3月制造業(yè)景氣度有所回落符合預(yù)期，后續(xù)景氣度的維持需關(guān)注“擴(kuò)內(nèi)需”政策的力度和海外需求的回落情況。
風(fēng)險提示：國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期、政策推進(jìn)不及預(yù)期。
|
|
