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★一周復(fù)盤：內(nèi)需持續(xù)修復(fù)
　　本周（03.27-03.31），兩市日均成交額10046億元，環(huán)比上周(10007億元)增加39億元，市場成交維持在高位。主流寬基指數(shù)延續(xù)漲勢，創(chuàng)業(yè)板指漲幅1.23%領(lǐng)跑。本周一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)?！爸刑毓馈备拍钸B續(xù)第二周回落，TMT板塊受到GPT概念發(fā)酵保持漲勢，但漲幅較上周有所收窄，上游資源品以及大消費(fèi)板塊本周回暖，漲幅逾2%。風(fēng)格層面，本周成長風(fēng)格跑贏價(jià)值，市值風(fēng)格偏大盤。利率方面，本周十年期國債收益率小幅下行，一年期國債收益率小幅下行，利差擴(kuò)大0.3個(gè)BP。資金流向方面，北向資金本周累計(jì)凈流入104.65億元，外資持續(xù)增配A股。通過ETF入場的資金呈現(xiàn)持續(xù)全面流入態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加2.2億份，跟蹤中證500的ETF份額增加3.13億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加8.3億份，資金對大盤指數(shù)重新增持。
　　★下周觀點(diǎn)：基本面未走弱，股指漸次走強(qiáng)
　　本周五國家統(tǒng)計(jì)局公布了PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)和非制造業(yè)均處于榮枯線以上且均超出市場預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)景氣仍在，修復(fù)穩(wěn)步進(jìn)行當(dāng)中，雖然受到外需拖累，制造業(yè)PMI邊際回落，但非制造業(yè)則繼續(xù)拔高，建筑業(yè)大幅向上，服務(wù)業(yè)也修復(fù)明顯。因此部分市場對宏觀的悲觀擔(dān)憂被證偽。同時(shí)資金方面，北向資金和公募偏股基金也在3月份呈現(xiàn)入場加速態(tài)勢。無論是宏觀層面，還是市場層面，均逐漸呈現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)暖跡象。因此大盤指數(shù)近兩周修復(fù)明顯，滬深300指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指漲勢良好。我們認(rèn)為4月進(jìn)入年報(bào)和一季報(bào)的密集披露期，市場將回歸業(yè)績主線。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美聯(lián)儲大幅加息，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇。