>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-230404
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2023/4/4 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
招銀國際 |
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作者： |
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中國宏觀經(jīng)濟監(jiān)測：復(fù)蘇延續(xù)
中國經(jīng)濟狀況：3月客流量和服務(wù)活動進一步回升，新增貸款增速略有放緩但依然強勁，顯示中國經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，修復(fù)速度基本符合預(yù)期。我們維持2023年GDP增長5.4%的預(yù)測，今年四個季度的GDP同比增速分別為3.8%、7.7%、4.6%和5.6%。
車流量及客流量：3月城市交通擁堵指數(shù)同比增速有所放緩，但客流量和服務(wù)業(yè)活動持續(xù)回暖。國際航班大幅增加，出入境旅游迎來復(fù)蘇。社會零售額和服務(wù)產(chǎn)出指數(shù)將持續(xù)回升。
房地產(chǎn)市場、汽車銷售和建筑活動：由于低基數(shù)、寬松信貸政策、經(jīng)濟重啟及去年推遲的需求釋放，3月住房銷售增速延續(xù)回升。一線和強二線城市住房銷售增速進一步回升，但三四線城市住房銷售增速有所放緩。汽車業(yè)價格戰(zhàn)導(dǎo)致潛在消費者選擇持幣觀望，汽車銷售活動依然疲軟。得益于基礎(chǔ)設(shè)施投資強勁和房地產(chǎn)開發(fā)投資改善，建筑活動持續(xù)回升。
出口：近期海外銀行業(yè)動蕩或?qū)е滦刨J收縮，加劇海外經(jīng)濟下行壓力，3月中國出口依然疲軟。隨著美國10Y/3M和10Y/2Y期國債利差持續(xù)倒掛，美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險不斷上升。1H23中國出口可能持續(xù)疲軟，2H23后或逐步好轉(zhuǎn)。預(yù)計出口在2022年增長7%后，2023年將下降3.5%。
流動性狀況和人民幣匯率：央行3月降準表明流動性和信貸政策將保持寬松，鼓勵銀行擴大對制造業(yè)、科技公司、服務(wù)業(yè)和中小企業(yè)的信貸供應(yīng)，預(yù)計3月新增貸款增速在20%左右，略低于前兩個月增速28.7%，信貸余額增速持續(xù)回升。隨著中國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇而美國經(jīng)濟進一步放緩，中美長期利差開始反彈。人民幣兌美元匯率今年有望溫和回升。預(yù)計2023年末美元兌人民幣即期匯率將達到6.6，而2022年底為6.95。
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