>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招銀國際 |
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作者： |
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快手（1024 HK，買入，目標(biāo)價：94港元）–憧憬1Q23E良好開端
快手4Q22業(yè)績超預(yù)期，當(dāng)中廣告和直播業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，利潤率超預(yù)期。展望未來，我們看好快手的廣告復(fù)蘇，以及電商和直播領(lǐng)域市占率持續(xù)提升態(tài)勢。經(jīng)過近期股價回調(diào)，我們認(rèn)為當(dāng)前股價下行空間有限，可考慮逢低吸納，主要基于: 1）強(qiáng)勁的1Q23指引（預(yù)計收入同比增長15%，好于一致預(yù)期10%；且虧損遠(yuǎn)小于預(yù)期），其中廣告和直播增長勢頭良好(廣告/直播預(yù)計同比增長15%/12%)；2）外循環(huán)廣告預(yù)算有望從2Q23開始復(fù)蘇并釋放；3）集團(tuán)層面將在年內(nèi)扭虧并釋放超10億利潤。我們相信，穩(wěn)健的2023年指引將減輕投資人對于電商放緩和廣告復(fù)蘇放慢的疑慮。我們略微上調(diào)2023-24年收入1.6-1.8%，同時上調(diào)凈利率0.2-0.8ppts，以反映好于預(yù)期的直播收入和成本管控。維持基于SOTP 94港元的目標(biāo)價不變。
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