>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
706KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招銀國際 |
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作者： |
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個股速評
中國太保(2601 HK，買入，目標價：29.72港元) –集團股息分紅長期可持續(xù)。
公司于27日下午召開2022年全年業(yè)績及分析師會議，2022全年營運利潤同比增長13.5%，對應2H22環(huán)比增長17.3%。壽險方面，新業(yè)務價值持續(xù)增長，4Q22壽險新業(yè)務價值同比提升30% (對比3Q22同比提升2.5%),主要基于壽險核心代理人隊伍企穩(wěn)并隨著長航行動改革逐步深化，個險代理人產(chǎn)能進一步提升。管理層于業(yè)績分析師會上指出，公司壽險業(yè)務發(fā)展已渡過最艱難的時期，增長動能有望持續(xù)至2023年全年。財險方面，集團綜合成本率持續(xù)改善，F(xiàn)Y22同比下降1.7個百分點至97.3%，優(yōu)于同業(yè)平均綜合成本率99.0%的水平，并領先于主要財險同業(yè)，如人保財險(2328 HK)的97.6%及平安財險(2318 HK)的100.3%，主要得益于非車業(yè)務承保利潤優(yōu)于預期。此外，公司在償二代二期的執(zhí)行下，資本水平保持穩(wěn)健，F(xiàn)Y22全年每股股息增加至1.02元（較FY21全年每股股息1.0元略有提高）。
截至3月27日收市，公司股價交易于20.6港元，對應0.3倍FY23EP/EV及0.7倍FY23 P/BV水平，股息率及凈資產(chǎn)收益率逾6%/12%。展望2023年，我們認為隨著公司壽險新業(yè)務價值增速轉(zhuǎn)正和每股股息的可持續(xù)增長將支撐公司股價的長期發(fā)展，維持買入評級，目標價29.72港元。
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