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事件：
　　公司于2023年3月29日收盤(pán)后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，收入首次突破百億大關(guān)
　　2022年，公司營(yíng)業(yè)收入首次突破百億，達(dá)到149.33億元，同比增長(zhǎng)56.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.84億元，同比增長(zhǎng)42.13%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)10.37億元，同比增長(zhǎng)26.24%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，智能座艙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入117.55億元，同比增長(zhǎng)47.97%，收入占比78.72%；智能駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入25.71億元，同比增長(zhǎng)83.07%，收入占比17.22%；網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.06億元，同比增長(zhǎng)174.94%。公司銷(xiāo)售毛利率為23.03%，同比下降1.57pct。公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為1.57%、2.59%、10.80%。
　　智能座艙優(yōu)勢(shì)明顯，客戶(hù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
　　伴隨汽車(chē)智能化的演進(jìn)，公司產(chǎn)品矩陣不斷完善，以主流自主品牌、合資品牌及海外客戶(hù)為核心，逐步打開(kāi)高端品牌市場(chǎng)。2022年，公司智能座艙產(chǎn)品的營(yíng)收規(guī)模和新項(xiàng)目訂單年化銷(xiāo)售額均超百億，第三代高性能智能座艙產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，并新獲得長(zhǎng)安福特、比亞迪汽車(chē)、廣汽乘用車(chē)等多家主流客戶(hù)的項(xiàng)目定點(diǎn)；第四代智能座艙系統(tǒng)已獲得新項(xiàng)目定點(diǎn)。2022年，公司信息娛樂(lè)系統(tǒng)獲得一汽豐田、廣汽豐田的平臺(tái)化訂單；顯示屏項(xiàng)目突破了VOLKSWAGEN、SUZUKI、東風(fēng)日產(chǎn)等白點(diǎn)客戶(hù)，并首發(fā)雙23.6英寸Mini LED曲面雙聯(lián)屏。
　　智能駕駛業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，保持行業(yè)領(lǐng)先
　　智能駕駛域控制器方面，公司的量產(chǎn)規(guī)模居于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列，產(chǎn)品矩陣將覆蓋更多的算力區(qū)間。高算力平臺(tái)IPU04已在理想汽車(chē)等客戶(hù)上實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，并有大量在手訂單將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)配套；輕量級(jí)智能駕駛域控制器IPU02將推出更多新方案，適配國(guó)內(nèi)車(chē)市的中低至中高價(jià)位區(qū)間車(chē)型這一最大的細(xì)分市場(chǎng)，伴隨著國(guó)內(nèi)L2、L2+級(jí)ADAS產(chǎn)品滲透率的快速提升，公司輕量級(jí)智能駕駛域控制器有望迅速迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司在傳感器和T-Box產(chǎn)品方面獲得市場(chǎng)領(lǐng)先地位，其中高清攝像頭、ADAS攝像頭已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，毫米波角雷達(dá)、BSD雷達(dá)均在多個(gè)客戶(hù)量產(chǎn)應(yīng)用，4D及國(guó)產(chǎn)化雷達(dá)方案已完成產(chǎn)業(yè)技術(shù)布局；5G+V2XT-BOX+智能天線(xiàn)方案已順利在上汽通用、紅旗等客戶(hù)上實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司是國(guó)際領(lǐng)先的移動(dòng)出行科技公司之一，致力于成為未來(lái)出行變革創(chuàng)領(lǐng)者，在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大變革的背景下，公司持續(xù)成長(zhǎng)空間廣闊。預(yù)測(cè)公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入為197.13、253.81、321.31億元，歸母凈利潤(rùn)為15.72、21.08、27.17億元，EPS為2.83、3.80、4.89元/股，對(duì)應(yīng)PE為39.63、29.55、22.93倍。過(guò)去三年，公司PE主要運(yùn)行在50-130倍之間，給予公司2023年55倍的目標(biāo)PE，目標(biāo)價(jià)為155.65元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)變化的風(fēng)險(xiǎn)；人力資源流失的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。