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事件描述
　　公司近期發(fā)布2022年年報(bào)：2022全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.39億元，同比增長(zhǎng)37.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.77億元，同比增長(zhǎng)109.31%。
　　投資要點(diǎn)
　　聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域、緊抓重點(diǎn)市場(chǎng)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2022年公司營(yíng)業(yè)收入為35.39億元，同比增長(zhǎng)37.31%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為10.77億元，同比增長(zhǎng)109.31%，綜合毛利率為64.67%。分產(chǎn)品線看，安全與識(shí)別產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9.76億元，非揮發(fā)性存儲(chǔ)產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9.40億元，智能電表芯片產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.95億元，F(xiàn)PGA產(chǎn)品及其他產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入7.81億元。面對(duì)以消費(fèi)電子產(chǎn)品為代表的部分芯片需求下滑趨勢(shì)，公司聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域、緊抓重點(diǎn)市場(chǎng)，在工業(yè)級(jí)產(chǎn)品、消費(fèi)、高可靠等應(yīng)用場(chǎng)景積極開(kāi)拓市場(chǎng)，銷(xiāo)售額及利潤(rùn)都有較大幅度增長(zhǎng)。
　　可編程PSOC市場(chǎng)反響良好，F(xiàn)PGA領(lǐng)域有望持續(xù)發(fā)展。公司是國(guó)內(nèi)FPGA領(lǐng)域領(lǐng)先廠商之一，目前已可提供千萬(wàn)門(mén)級(jí)FPGA芯片、億門(mén)級(jí)FPGA芯片以及嵌入式可編程器件芯片PSoC三個(gè)系列產(chǎn)品。2022年，F(xiàn)PGA及其他產(chǎn)品營(yíng)收約7.81億元，同比增長(zhǎng)約82.81%，收入占比從2021年的16.58%提升至約22.07%。當(dāng)前，公司新一代十億門(mén)級(jí)FPGA產(chǎn)品研發(fā)工作正在開(kāi)展中，其各方面性能對(duì)比上一代產(chǎn)品將有大幅提升，PSoC產(chǎn)品也已成功量產(chǎn)，在多個(gè)客戶處取得批量應(yīng)用，同時(shí)新一代配置有APU、GPU、VPU、eFPGA、AI引擎的異構(gòu)智能PSoC產(chǎn)品——FPAI也成功發(fā)布，將進(jìn)一步豐富公司的可編程產(chǎn)品系列譜系，不斷滿足各應(yīng)用領(lǐng)域客戶的需求。
　　不斷完善各業(yè)務(wù)線豐富產(chǎn)品組合，提升競(jìng)爭(zhēng)力。在安全與識(shí)別芯片方面，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的RFID、智能卡、安全模塊和NFC產(chǎn)品的芯片供應(yīng)商，積極打造識(shí)別+連接能力，打造RFID+傳感生態(tài)，為客戶提供產(chǎn)品組合和整體解決方案。存儲(chǔ)芯片方面，公司產(chǎn)品容量及細(xì)分產(chǎn)品系列持續(xù)增加，同時(shí)加大工業(yè)級(jí)產(chǎn)品、高可靠產(chǎn)品市場(chǎng)推廣力度，減少消費(fèi)類(lèi)存儲(chǔ)產(chǎn)品下行對(duì)該產(chǎn)品線的壓力。MCU芯片方面，公司立足并深耕圍繞公用事業(yè)領(lǐng)域的智能電表、水氣熱表低功耗MCU芯片市場(chǎng)，繼續(xù)保持在該領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)MCU的優(yōu)勢(shì)地位，并布局汽車(chē)電子、智能大家電等領(lǐng)域主控MCU，部分產(chǎn)品已經(jīng)在國(guó)內(nèi)頭部廠家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為1.75、2.24、2.87元，對(duì)應(yīng)PE分別為43倍、34倍、26倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。