>> 華鑫證券-鑫融訊：新趨勢還是回歸？-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額
截至4月7日，上交所兩融余額報8630.92億元，較前一交易日減少7.00億元；深交所兩融余額報7642.12億元，較前一交易日減少1.50億元；兩市合計16273.04億元，較前一交易日減少8.49億元。
▌最新觀點
上周五，A股三大指數(shù)低開高走。截至收盤，滬指漲0.45%，深成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%，科創(chuàng)50漲1.23%，滬深300漲0.65%，上證50漲0.69%。上漲家數(shù)為3470家，高于前一交易日2033家，高于此前一周均值2078家。漲停家數(shù)為49家，高于前一交易日30家，高于此前一周均值31家。下跌家數(shù)為1450家，低于前一交易日2960家，低于此前一周均值2882家。跌停家數(shù)為5家，低于前一交易日15家，低于此前一周均值8家。北向交易本周四、周五暫停，上周均值為凈流入20.93億元。成交額為10542億元，前一交易日為11937億元，上周均值為10051億元。A股成交維持高熱度，不過AI+產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)分化，目前多數(shù)個股估值已經(jīng)接近過去5年估值高點，且由于資金的高一致性，整個AI+產(chǎn)業(yè)鏈或已被充分挖掘，大概率已經(jīng)進入低賠率區(qū)間，后續(xù)當(dāng)注意追漲風(fēng)險。指數(shù)角度目前滬指已經(jīng)接近箱體上沿，以當(dāng)前經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的趨勢，A股向上突破箱體區(qū)間是具備基礎(chǔ)的。畢竟站在長周期視角觀察市場，A股全年大概率穩(wěn)步向好，目前來看大的分歧均是一次新的上車機會。美國經(jīng)濟很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟弱衰退預(yù)期終將會變成現(xiàn)實，而美國銀行業(yè)危機只是高利率環(huán)境下一個危機縮影，那么對于海外資金而言，中國市場是全球最具備有吸引力的市場。其次在全球去美元化的趨勢下，人民幣需求大幅提升，進而推升人民幣資產(chǎn)的需求。綜合以上兩點，我們認(rèn)為海外增量資金始終是驅(qū)動23年A股持續(xù)上漲的源動力之一。此外A股內(nèi)生性角度，全A盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，根據(jù)歷史回溯處于盈利擴張期的A股高概率將有趨勢性上漲行情。因此綜合內(nèi)外長周期因素，我們認(rèn)為，23年A股行情總體將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的趨勢。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：PCB、算力、網(wǎng)絡(luò)安全
1.PCB主題：4月3日，科技部高新技術(shù)司司長陳家昌表示，該部門正在積極推動算力網(wǎng)的建設(shè)，打造超算、智算的算力底座。服務(wù)器作為最重要的算力基礎(chǔ)設(shè)施之一，其出貨量和市場規(guī)模有望顯著增長。PCB作為服務(wù)器的關(guān)鍵組成部分，承載其運行的關(guān)鍵材料。近期，據(jù)DigitimesResearch預(yù)測，到2023年，全球服務(wù)器出貨量有望增長5.2%。在未來的五年中，全球服務(wù)器出貨量的復(fù)合年均增長率預(yù)計將達到6.1%。Prismark預(yù)計，到2026年全球PCB市場產(chǎn)值將達到1016億美元。建議關(guān)注：滬電股份（002463）、勝宏股份（300476）
2.算力主題：2月27日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國在用數(shù)據(jù)中心機架總規(guī)模超過650萬標(biāo)準(zhǔn)機架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國人工智能計算力發(fā)展評估報告》中，中國人工智能計算力保持快速增長，2022年智能算力規(guī)模達到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規(guī)模。預(yù)計未來5年中國智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長率將達52.3%。建議關(guān)注：新易盛（300502）、中科曙光（603019）
3.網(wǎng)絡(luò)安全主題：3月30日，中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(CCIA)和天融信科技集團聯(lián)合舉辦了以“攜手保障數(shù)據(jù)安全，共同護航數(shù)字經(jīng)濟”為主題的數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇，中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長表示，在數(shù)字化加速進行的背景下，數(shù)據(jù)安全作為數(shù)字經(jīng)濟的重要保障，受到國家社會的高度關(guān)注，面對行業(yè)發(fā)展的新形勢，要加強數(shù)據(jù)安全技術(shù)與產(chǎn)業(yè)深度融合，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息安全新發(fā)展，加強數(shù)據(jù)信息安全意識普及，營造良好的數(shù)據(jù)安全學(xué)術(shù)環(huán)境，推動數(shù)據(jù)信息安全深入人心。3月28日，中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主辦的2023年CCIA網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)應(yīng)用專題研討會召開，梳理了數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)要素發(fā)揮價值過程中的法律邏輯和風(fēng)險所在，分享了對數(shù)據(jù)安全與發(fā)展的新思考。建議關(guān)注：美亞柏科（300188）、三六零（601360）
▌風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業(yè)政策低于預(yù)期。
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