>> 華鑫證券-鑫融訊：此時轉(zhuǎn)弱值得警惕-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴凱文 |
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▌雙融余額
截至4月10日，上交所兩融余額報8620.19億元，較前一交易日減少10.72億元；深交所兩融余額報7653.12億元，較前一交易日增加11.00億元；兩市合計16273.31億元，較前一交易日增加0.28億元。
▌最新觀點
本周一，A股三大指數(shù)震蕩下行。截至收盤，滬指跌0.37%，深成指跌0.80%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%，科創(chuàng)50跌2.74%，滬深300跌0.45%，上證50漲0.00%。上漲家數(shù)為1285家，低于前一交易日3470家，低于此前一周均值2554家。漲停家數(shù)為22家，低于前一交易日48家，低于此前一周均值38家。下跌家數(shù)為3728家，高于前一交易日1450家，高于此前一周均值2404家。跌停家數(shù)為26家，高于前一交易日5家，高于此前一周均值9家。北向交易今日因香港市場復(fù)活節(jié)假期暫停，前一交易日為凈流出36.52億元，上周均值為凈流出15.36億元。成交額為12259億元，前一交易日為10542億元，上周均值為12066億元。A股成交繼續(xù)保持熱度，場內(nèi)AI+產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)大面積分化，對于AI+產(chǎn)業(yè)鏈，我們的觀點比較清晰，目前多數(shù)個股估值已經(jīng)接近過去5年估值高點，且由于資金的高一致性，整個AI+產(chǎn)業(yè)鏈或已被充分挖掘，大概率已經(jīng)進入低賠率區(qū)間，不過下跌估值修復(fù)之后，AI上游基礎(chǔ)設(shè)施投資確定性最高，依然值得配置入場。同時我們繼續(xù)強調(diào)長周期視角A股配置的必要性。A股全年大概率穩(wěn)步向好，目前來看大的分歧均是一次新的上車機會。美國經(jīng)濟很難在高利率環(huán)境下保持擴張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟弱衰退預(yù)期終將會變成現(xiàn)實，而美國銀行業(yè)危機只是高利率環(huán)境下一個危機縮影，那么對于海外資金而言，中國市場是全球最具備有吸引力的市場。其次在全球去美元化的趨勢下，人民幣需求大幅提升，進而推升人民幣資產(chǎn)的需求。綜合以上兩點，我們認為海外增量資金始終是驅(qū)動23年A股持續(xù)上漲的源動力之一。此外A股內(nèi)生性角度，全A盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，根據(jù)歷史回溯處于盈利擴張期的A股高概率將有趨勢性上漲行情。因此綜合內(nèi)外長周期因素，我們認為，23年A股行情總體將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的趨勢。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：儲能、工業(yè)母機、PCB
1.儲能主題：2022年10月16日，黨的二十大報告提出，積極穩(wěn)妥推進“碳達峰、碳中和”，深入推進能源革命，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，積極參與應(yīng)對氣候變化全球治理。去年上半年，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》明確提出，到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件；到2030年，新型儲能全面市場化發(fā)展，基本滿足構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需求，全面支撐能源領(lǐng)域碳達峰目標(biāo)如期實現(xiàn)。隨著傳統(tǒng)能源向清潔能源轉(zhuǎn)型成為全球共識，以風(fēng)電、光伏等清潔能源替代化石能源的革命正在加速到來。由于新能源發(fā)電較傳統(tǒng)能源存在不穩(wěn)定、不均衡的特點，催生了發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲能行業(yè)快速增長的需求。建議關(guān)注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693）
2.工業(yè)母機主題：3月16日，國務(wù)院國資委黨委在《人民論壇》發(fā)表署名文章《國企改革三年行動的經(jīng)驗總結(jié)與未來展望》，深入實施新一輪國企改革深化提升行動，要加大新一代信息技術(shù)、人工智能、新能源、新材料、生物技術(shù)、綠色環(huán)保等產(chǎn)業(yè)投資力度，在集成電路、工業(yè)母機等領(lǐng)域加快補短板強弱項，促進支撐國家算力的相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化綠色化轉(zhuǎn)型升級。建議關(guān)注：華中數(shù)控（300161）、維宏股份（300508）
3. PCB主題：4月3日，科技部高新技術(shù)司司長陳家昌表示，該部門正在積極推動算力網(wǎng)的建設(shè)，打造超算、智算的算力底座。服務(wù)器作為最重要的算力基礎(chǔ)設(shè)施之一，其出貨量和市場規(guī)模有望顯著增長。PCB作為服務(wù)器的關(guān)鍵組成部分，承載其運行的關(guān)鍵材料。近期，據(jù)DigitimesResearch預(yù)測，到2023年，全球服務(wù)器出貨量有望增長5.2%。在未來的五年中，全球服務(wù)器出貨量的復(fù)合年均增長率預(yù)計將達到6.1%。Prismark預(yù)計，到2026年全球PCB市場產(chǎn)值將達到1016億美元。建議關(guān)注：滬電股份（002463）、勝宏股份（300476）
▌風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業(yè)政策低于預(yù)期。
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