>> 華鑫證券-鑫融訊：指數(shù)有回歸中樞風(fēng)險(xiǎn)-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額
截至4月11日，上交所兩融余額報(bào)8617.38億元，較前一交易日減少2.82億元；深交所兩融余額報(bào)7666.75億元，較前一交易日增加13.63億元；兩市合計(jì)16284.13億元，較前一交易日增加10.81億元。
▌最新觀點(diǎn)
本周二，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化。截至收盤，滬指跌0.05%，深成指漲0.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.17%，科創(chuàng)50跌0.66%，滬深300跌0.11%，上證50跌0.18%。上漲家數(shù)為2342家，高于前一交易日1285家，低于此前一周均值2554家。漲停家數(shù)為35家，高于前一交易日22家，低于此前一周均值38家。下跌家數(shù)為2581家，低于前一交易日3728家，高于此前一周均值2404家。跌停家數(shù)為10家，低于前一交易日26家，高于此前一周均值9家。北向資金凈流入26.26億元，前一交易日為凈流出36.52億元，上周均值為凈流出15.36億元。成交額10835億元，前一交易日為12259億元，上周均值為12066億元。上證指數(shù)維持寬幅震蕩，短周期有回歸箱體中樞的趨勢(shì)，尤其是交易角度如果指數(shù)不能持續(xù)放量突破，那么A股各大指數(shù)均有形成頂部結(jié)構(gòu)可能，將放大調(diào)整空間。板塊角度，AI+產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)用端有所回穩(wěn)，不過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部分化趨勢(shì)已經(jīng)產(chǎn)生，畢竟整個(gè)AI+產(chǎn)業(yè)鏈已被充分挖掘，目前已進(jìn)入低賠率區(qū)間，因此依然不建議高位追漲。長(zhǎng)周期視角，我們維持強(qiáng)調(diào)A股配置的必要性。A股全年大概率穩(wěn)步向好，目前來(lái)看，大的分歧均是一次新的上車機(jī)會(huì)。根據(jù)IMF的最新基線預(yù)測(cè)顯示，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2022年的3.4%下滑至2023年的2.8%，而對(duì)中國(guó)預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)增速為5.2%，比較優(yōu)勢(shì)凸顯。此外美國(guó)經(jīng)濟(jì)也很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)弱衰退預(yù)期終將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，而美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)只是高利率環(huán)境下一個(gè)危機(jī)縮影，因此對(duì)于海外資金而言，中國(guó)市場(chǎng)是全球最具備有吸引力的市場(chǎng)。其次在全球去美元化的趨勢(shì)下，人民幣需求大幅提升，進(jìn)而推升人民幣資產(chǎn)的需求。綜合以上兩點(diǎn)，我們認(rèn)為海外增量資金始終是驅(qū)動(dòng)23年A股持續(xù)上漲的源動(dòng)力之一。而在A股內(nèi)生性角度，全A盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來(lái)盈利上行周期，根據(jù)歷史回溯處于盈利擴(kuò)張期的A股高概率將有趨勢(shì)性上漲行情。因此綜合內(nèi)外長(zhǎng)周期因素，我們認(rèn)為，23年A股行情總體將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的趨勢(shì)。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：數(shù)據(jù)要素、網(wǎng)絡(luò)安全、算力
1.數(shù)據(jù)要素主題：3月7日，根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的議案，組建國(guó)家數(shù)據(jù)局，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國(guó)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)規(guī)劃和建設(shè)等，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)管理。2022年12月2日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》，提出共計(jì)20條構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系的政策舉措，又稱“數(shù)據(jù)二十條”，其中提到要推進(jìn)實(shí)施公共數(shù)據(jù)確權(quán)授權(quán)機(jī)制。建議關(guān)注：浙數(shù)文化（600633）、易華錄（300212）
2.網(wǎng)絡(luò)安全主題：4月11日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室起草了《生成式人工智能服務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，為促進(jìn)生成式人工智能技術(shù)健康發(fā)展和規(guī)范應(yīng)用，提出生成式人工智能產(chǎn)品提供服務(wù)前需申報(bào)安全評(píng)估。4月10日，中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支付行業(yè)從業(yè)人員謹(jǐn)慎使用ChatGPT等工具的倡議》稱，為有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)客戶隱私、維護(hù)數(shù)據(jù)安全，從業(yè)人員慎用ChatGPT等工具。3月31日，意大利個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)局宣布，即日起暫時(shí)禁止使用ChatGPT，并表示已對(duì)ChatGPT背后的Open人工智能公司展開調(diào)查。建議關(guān)注：美亞柏科（300188）、永信至誠(chéng)（688244）
3.算力主題：2月27日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過(guò)650萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過(guò)25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》中，中國(guó)人工智能計(jì)算力保持快速增長(zhǎng)，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過(guò)通用算力規(guī)模。預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)52.3%。建議關(guān)注：新易盛（300502）、中科曙光（603019）
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)意外下滑、流動(dòng)性緊縮加劇、行業(yè)政策低于預(yù)期。
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