久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布22年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)收入18.05億元，同比增長(zhǎng)20.21%，歸母凈利潤(rùn)2.70億元，同比增長(zhǎng)41.84%，扣非后歸母凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)41.69%，年報(bào)業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　全年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭。2022年公司克服了疫情、高溫限電等各類不利因素的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.02億元，同比增長(zhǎng)21.02%，其中：試驗(yàn)設(shè)備收入6.12億元，同比增長(zhǎng)15.11%；環(huán)境與可靠性試驗(yàn)服務(wù)收入8.40億元，同比增長(zhǎng)27.93%；集成電路驗(yàn)證與分析服務(wù)收入2.51億元，同比增長(zhǎng)14.67%。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)能利用率提升帶來(lái)利潤(rùn)率繼續(xù)向上。22年公司毛利率46.66%，同比提升0.6pct，主要系毛利率更高的試驗(yàn)服務(wù)增速顯著快于毛利率偏低的試驗(yàn)設(shè)備；22年凈利率17.26%，同比提升2.55pct，主要得益于收入規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)費(fèi)用率下降1.35pct，未來(lái)3年，我們判斷試驗(yàn)服務(wù)增速依舊快于試驗(yàn)設(shè)備，同時(shí)在公司“小步快跑，滾動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)”模式下期間費(fèi)用率趨勢(shì)向下，在試驗(yàn)服務(wù)和試驗(yàn)設(shè)備毛利率穩(wěn)定的前提下，兩項(xiàng)因素疊加使得公司利潤(rùn)率仍有上行空間。
　　加碼新能源汽車檢測(cè)、5G檢測(cè)，增資上海宜特。1）新能源汽車檢測(cè)：擬投入1.55億擴(kuò)建，項(xiàng)目以新能源三電系統(tǒng)環(huán)境可靠性測(cè)試積累的基礎(chǔ)，拓展測(cè)試能力，包含環(huán)境可靠性測(cè)試、電磁兼容測(cè)試、安全類測(cè)試、性能試驗(yàn)等，同步開(kāi)發(fā)其他可服務(wù)的新能源汽車產(chǎn)品（動(dòng)力系統(tǒng)、動(dòng)力電池、整車控制系統(tǒng)、其他高壓與電動(dòng)化部件、通訊數(shù)據(jù)總線與其他線束、基礎(chǔ)設(shè)施）。2）5G檢測(cè)：擬投入1.2億用于5G檢測(cè)，包括電磁輻射測(cè)試（SAR）系統(tǒng)、空中性能測(cè)試（OTA）系統(tǒng)、射頻性能兼容性測(cè)試（Conformance）系統(tǒng)及電磁兼容測(cè)試（EMC）系統(tǒng)四大子系統(tǒng)。3）增資上海宜特：擬引入外部投資者及公司持股平臺(tái)等機(jī)構(gòu)及個(gè)人共同增資宜特3.8億元，本次增資將增強(qiáng)上海宜特的資本實(shí)力，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及品牌影響力。同時(shí)本次增資將引入高管團(tuán)隊(duì)和上海宜特員工持股平臺(tái)，有利于充分調(diào)動(dòng)公司及上海宜特管理層和核心員工的積極性、主動(dòng)性，夯實(shí)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的人才基礎(chǔ)，推動(dòng)公司及上海宜特長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。
　　上調(diào)23-24年盈利預(yù)測(cè)，新增25年盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為3.74、4.83、6.24億元（原23-24年歸母凈利潤(rùn)分別為3.50、4.67億元），公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別為30X、23X、18X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。