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事件：
　　新點(diǎn)軟件披露2022年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.24億元，同比增加1.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.73億元，同比增加13.68%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.02億元，同比減少18.97%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額0.93億元，同比減少51.88%，主要系支付員工薪酬成本增加所致。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　受疫情影響，業(yè)績(jī)短期承壓。報(bào)告期內(nèi)，外部環(huán)境復(fù)雜多變，公司業(yè)務(wù)開展受到一定影響，營收保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，分業(yè)務(wù)來看，智慧招采/智慧政務(wù)/數(shù)字建筑收入增速分別為+14.93%/-7.37%/-7.89%。從費(fèi)用端來看，銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為24.50%/6.50%/18.61%，較上年同期相比分別+3.00/-1.71/+1.11個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售和研發(fā)費(fèi)用率的提升主要系擴(kuò)充銷售團(tuán)隊(duì)和加大研發(fā)投入所致，我們認(rèn)為這也將為后續(xù)的業(yè)務(wù)推進(jìn)和業(yè)績(jī)釋放奠定基礎(chǔ)。從盈利能力來看，公司的毛利率和凈利率分別為66.00%和20.29%，較上年略有提升。
　　平臺(tái)運(yùn)營穩(wěn)健增長(zhǎng)，推動(dòng)招采業(yè)務(wù)發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司智慧招采業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)14.93%，新增公共資源交易相關(guān)項(xiàng)目近500個(gè)，截至2022年已累計(jì)覆蓋200多個(gè)地級(jí)市。公司招采運(yùn)營穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)收入4.97億元，同比增長(zhǎng)21.38%，在招標(biāo)人服務(wù)上，公司新增專區(qū)數(shù)量超100個(gè)，同比增長(zhǎng)28%，平臺(tái)交易標(biāo)段數(shù)量和招標(biāo)金額同比增長(zhǎng)均超40%；在投標(biāo)人服務(wù)上，公司標(biāo)證通產(chǎn)品注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)40萬，同比增長(zhǎng)360%。我們認(rèn)為隨著平臺(tái)運(yùn)營的不斷升級(jí)，將持續(xù)助推智慧招采業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　智慧政務(wù)和數(shù)字建筑齊頭并進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，公司智慧政務(wù)業(yè)務(wù)新增省級(jí)平臺(tái)案例23個(gè)，承接項(xiàng)目近1500個(gè)。繼《全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)指南》等政策的陸續(xù)出臺(tái)，我們已看到政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)進(jìn)程提速，隨著數(shù)據(jù)要素等市場(chǎng)的持續(xù)完善，公司智慧政務(wù)業(yè)務(wù)有望受益。公司數(shù)字建筑業(yè)務(wù)覆蓋建筑業(yè)全生命周期，建筑數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。
　　投資建議：給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2023年-2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.78/44.79/55.44億元，同比增長(zhǎng)26.69%/25.18%/23.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.10/8.99/11.33億元，同比增長(zhǎng)23.90%/26.59%/26.07%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇