>> 廣發(fā)證券-北方華創(chuàng)(002371)國產替代提速，業(yè)績超市場預期-230414
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
大?。?/td>
| 832KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,耿正 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
份額穩(wěn)步增長，23Q1業(yè)績超市場預期。公司發(fā)布2022年業(yè)績快報和2023年一季度業(yè)績預告，22年營收146.88億元，YoY+51.68%；歸母凈利潤23.53億元，YoY+118.37%，營收高增主要系公司緊抓市場機遇，半導體設備市占率提高、銷售訂單增長，同時得益于成本和費用的有效控制，公司利潤大幅增長。23Q1公司持續(xù)受益于設備市場份額增長、電子元器件業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展，營收36-40億元，YoY+68.56%-87.29%；歸母凈利潤5.6-6.2億元，YoY+171.24%-200.3%。
產品加速導入市場，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。公司電子工藝裝備和電子元器件業(yè)務進展穩(wěn)定有序，隨集成電路、功率半導體等產線擴產，公司裝備業(yè)務持續(xù)提升工藝覆蓋度和市場滲透率，刻蝕機、PVD、CVD等產品市場導入節(jié)奏加快，在集成電路主流產線已大批量銷售，功率半導體、第三代半導體、光伏設備出貨量也增長迅速，真空熱處理、磁性材料設備的客戶拓展進度良好；電子元器件在新品放量下，業(yè)務增長強勁。作為國內領先的半導體裝備供應商和重要的高精密電子元器件生產基地，隨著產品份額的持續(xù)提升，公司龍頭優(yōu)勢進一步強化。
技術協(xié)同優(yōu)勢助力國產替代，未來成長空間廣闊。公司在刻蝕、沉積等領域技術儲備豐富，在創(chuàng)新實力、新品開發(fā)周期、客戶粘性等方面優(yōu)勢顯著，具備工藝覆蓋廣、多工藝整合、應用場景多元的技術協(xié)同優(yōu)勢。目前，大陸已成為最大半導體設備市場，國產替代空間廣闊，未來隨著下游晶圓產線的擴產和國產化率的提升，公司有望充分受益。
盈利預測與投資建議。預計公司22-24年收入146.88/195.41/254.41億元，歸母凈利潤23.53/33.04/45.56億元，維持公司合理價值為380.66元/股的觀點不變，維持“買入”評級。
風險提示。技術更新不及預期；市場競爭加?。皇袌鲩_拓不及預期
|
|
