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事件概述：
　　4月13日，新點(diǎn)軟件發(fā)布了《2022年年度報(bào)告》。公司于2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入28.24億元，同比增長1.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.73億元，同比增長13.68%；扣非歸母凈利潤為4.02億元，同比下降18.97%。
　　疫情影響項(xiàng)目驗(yàn)收，加大研發(fā)創(chuàng)新提質(zhì)增效
　　受宏觀環(huán)境影響，項(xiàng)目的交付驗(yàn)收遇到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，單Q4營業(yè)收入12.26億元，同比增長1.59%；歸母凈利潤3.94億元，同比下降4.21%；扣非歸母凈利潤為3.49億元，同比下降12.21%；整體毛利率為66%，仍保持在較高水平。分業(yè)務(wù)來看，智慧招采實(shí)現(xiàn)收入12.22億元，同比增長14.93%，毛利率為68.28%，其中招采運(yùn)營收入4.97億元，同比增長21.38%；智慧政務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.34億元，同比下降7.37%，毛利率為60.31%；數(shù)字建筑實(shí)現(xiàn)收入3.67億元，同比下降7.89%，毛利率為77.68%。
　　公司持續(xù)提質(zhì)增效、突破創(chuàng)新。技術(shù)方面，持續(xù)優(yōu)化研發(fā)底座的微服務(wù)體系架構(gòu)，全面提升低代碼開發(fā)和移動應(yīng)用開發(fā)能力，構(gòu)建了MLOps企業(yè)級人工智能平臺和數(shù)字孿生技術(shù)體系，持續(xù)迭代新點(diǎn)DevOps集成開發(fā)平臺。2022年研發(fā)投入為5.26億元，同比增長7.47%，占營業(yè)收入比重18.61%。
　　以智慧政務(wù)三張“網(wǎng)”為抓手打造數(shù)字政府
　　立足數(shù)字中國建設(shè)的時(shí)代背景，公司聚焦數(shù)字政府整體解決方案，根據(jù)年報(bào)披露，2022年新增省級平臺案例23個(gè)，承接智慧政務(wù)項(xiàng)目近1,500個(gè)，覆蓋31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。一網(wǎng)通辦方面，公司推進(jìn)政務(wù)服務(wù)深度研發(fā)，實(shí)現(xiàn)一網(wǎng)通辦從獨(dú)立產(chǎn)品解決方案的“單兵”模式向體系化數(shù)字政府解決方案的“兵團(tuán)”模式轉(zhuǎn)變；通過沈陽市一件事一次辦、北京經(jīng)開區(qū)審管執(zhí)信一體化平臺、蘇州市“蘇商通”平臺等標(biāo)桿打造示范效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速復(fù)制。一網(wǎng)統(tǒng)管方面，公司深化綜合治理、城市管理、數(shù)字化監(jiān)管等領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)，打造深圳市龍崗區(qū)、福田區(qū)一網(wǎng)統(tǒng)管項(xiàng)目，廊坊市新型智慧城市項(xiàng)目，黑龍江省、海南省12345熱線平臺等行業(yè)標(biāo)桿。一網(wǎng)協(xié)同方面，研發(fā)“基層數(shù)據(jù)綜合應(yīng)用平臺(最多報(bào)一次)”新產(chǎn)品，解決基層報(bào)表多頭填報(bào)、重復(fù)填報(bào)等難題?！包h政通”精細(xì)升級，項(xiàng)目案例獲“2022年度數(shù)字政府創(chuàng)新成果與實(shí)踐案例”獎(jiǎng)項(xiàng)。
　　G/B端項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，招標(biāo)運(yùn)營快速拓展
　　項(xiàng)目類：政府側(cè)，根據(jù)年報(bào)披露，2022年新增公共資源交易相關(guān)項(xiàng)目近500個(gè)。截至2022年底，公司累計(jì)承建公共資源交易平臺項(xiàng)目覆蓋29個(gè)省（自治區(qū)、直轄市），服務(wù)超過200多個(gè)地市、1,000多個(gè)縣市區(qū)。通過“易采虹”平臺完成遠(yuǎn)程異地評標(biāo)項(xiàng)目超過1萬個(gè)，同比增長267%。企業(yè)側(cè)，公司推出數(shù)十款微服務(wù)子應(yīng)用，2022年新增通用技術(shù)集團(tuán)中心采購平臺、鞍鋼集團(tuán)電子招標(biāo)投標(biāo)交易平臺等標(biāo)桿案例，實(shí)現(xiàn)企業(yè)招標(biāo)采購業(yè)務(wù)由全流程電子化向交易智能化轉(zhuǎn)型。公司累計(jì)承接大型央企、國企的電子招標(biāo)采購平臺50余個(gè)。
　　招標(biāo)運(yùn)營：招標(biāo)人服務(wù)方面，公司進(jìn)一步加大SaaS化電子交易平臺投入，2022年公司完成5個(gè)省份鹽堿地的突破，新增專區(qū)數(shù)量近100個(gè)，同比增長28%，累計(jì)開設(shè)專區(qū)近300個(gè)；平臺交易標(biāo)段數(shù)量、招標(biāo)金額同比增長均超過40%。投標(biāo)人服務(wù)方面，以移動證書為核心的投標(biāo)人綜合服務(wù)移動端入口累計(jì)已完成200多個(gè)交易平臺的接入，注冊用戶數(shù)達(dá)到40萬，同比增長360%。
　　數(shù)據(jù)二十條落地，政務(wù)數(shù)據(jù)要素有望釋放價(jià)值
　　2022年12月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（簡稱《數(shù)據(jù)二十條》），其中提出建立數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度、數(shù)據(jù)要素流通和交易制度、數(shù)據(jù)要素收益分配制度和數(shù)據(jù)要素治理制度，并首次提出“數(shù)據(jù)商”概念，為激活數(shù)據(jù)要素潛能、創(chuàng)建數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈釋放了巨大空間?！稊?shù)據(jù)二十條》的發(fā)布和落地為公司帶來巨大產(chǎn)業(yè)機(jī)會，新點(diǎn)軟件作為政府?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型的主要參與者，將創(chuàng)新商業(yè)模式，挖掘潛在客戶，基于多年數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)域的沉淀和積累，將產(chǎn)業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)實(shí)踐。
　　投資建議
　　新點(diǎn)軟件作為政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的領(lǐng)軍企業(yè)，我們認(rèn)為短期看其商業(yè)模式升級，招采SaaS化構(gòu)筑新增長極；中期看內(nèi)部高效治理，管理和研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化提升人效；長期看政務(wù)數(shù)據(jù)要素挖掘成長潛力。預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的營業(yè)收入分別為35.44/43.28/52.69億元，歸母凈利潤分別為7.13/8.80/10.67億元。維持買入-A投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)80.10元，相當(dāng)于2024年30倍的動態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政府信息化投入不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；SaaS平臺推廣不及預(yù)期。