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安信證券-固定收益主題報(bào)告:2023年以來(lái)城投承接新增專項(xiàng)債有哪些變化?-230418
上傳日期:
2023/4/19
大?。?/td>
1015KB
格式:
pdf 共9頁(yè)
來(lái)源:
安信證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
池光勝
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
1、2023年以來(lái)新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)前置,城投承接新增專項(xiàng)債規(guī)模占比小幅抬升。《關(guān)于2022年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2023年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》中明確,2023年要適度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。全年新增專項(xiàng)債務(wù)限額38000億元,較去年增加1500億元。截至2023年4月15日,新增專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行1.4萬(wàn)億,較去年同期多增1218.2億,同比增速9.2%。其中,城投平臺(tái)承接專項(xiàng)債規(guī)模3894.7億(含子公司、孫公司、童孫公司為承接主體的平臺(tái)),占新增專項(xiàng)債發(fā)行總額比例約26.2%,較2022年末的22.2%小幅抬升。
2、魯閩粵浙蘇渝2023年以來(lái)城投承接專項(xiàng)債規(guī)模較大。分省份來(lái)看,2023年以來(lái)共有6個(gè)省份城投承接專項(xiàng)債規(guī)模超300億,分別為山東(587.6億)、福建(453.1億)、廣東(387.8億)、浙江(322.1億)、江蘇(319.5億)、重慶(314.8億)。2023年以來(lái)多數(shù)省份城投承接專項(xiàng)債規(guī)模均有較大幅度提升,海南、福建、山西、陜西等14省城投承接專項(xiàng)債規(guī)模超2022年全年規(guī)模的40%。分地市級(jí)來(lái)看,2023年以來(lái)城投承接專項(xiàng)債規(guī)模位居前20的城市主要分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華東、華南區(qū)域,其中位居前五的城市為重慶、廣州、福州、青島、上海。
3、交通運(yùn)輸、市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施仍是城投承接新增專項(xiàng)債主要投向。2023年以來(lái)發(fā)債城投所承接的專項(xiàng)債資金約33.1%投向交通運(yùn)輸、28.2%投向市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。分省份來(lái)看,2023年以來(lái)城投承接新增專項(xiàng)債規(guī)模增長(zhǎng)較大的省份中,廣東(75.9%)、上海(94.0%)、陜西(56.6%)主要投向交通運(yùn)輸,山東(35.8%)、海南(83.3%)、福建(46.6%)、山西(38.0%)、河南(33.8%)則主要投向市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。
4、共842家發(fā)債城投承接新增專項(xiàng)債,AAA級(jí)、市級(jí)平臺(tái)承接規(guī)模占比提升。2023年以來(lái),共842家發(fā)債城投承接新增專項(xiàng)債,其中AA級(jí)、區(qū)縣級(jí)平臺(tái)數(shù)量最多,分別為610家、605家;AAA級(jí)、市級(jí)平臺(tái)承接規(guī)模較大,2023年以來(lái)兩類城投承接規(guī)模占城投承接總規(guī)模的比例分別為43.0%、49.9%,較2022年的36.9%、39.8%有所提升。
5、承接新增專項(xiàng)債金額TOP20城投主要分布于粵魯徽滬閔渝。承接新增專項(xiàng)債金額TOP20城投平臺(tái)中,廣東、山東分別擁有4家、3家,福建、安徽、上海、重慶各擁有2家,其中排名前五的城投平臺(tái)分別位于廣州、廈門、福州、西安、合肥,2023以來(lái)承接新增專項(xiàng)債金額分別為204.7億、127.0億、94.9億、77.3億、71.7億。
風(fēng)險(xiǎn)提示:樣本偏差、信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期等。
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