>> 銀河證券-一季度財(cái)政收支分析：收入增速轉(zhuǎn)正，支出保持較高強(qiáng)度-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高明，許冬石，詹璐 |
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4月18日財(cái)政部發(fā)布，2023年一季度全國公共財(cái)政收入62341億元，同比+0.5%（前值-1.2%），公共財(cái)政支出67915億元，同比+6.8%（前值+7.0%）。3月公共財(cái)政收入1.67萬億元，同比+5.46%，公共財(cái)政支出2.7萬億元，同比+6.53%。
一、公共財(cái)政收入增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，消費(fèi)稅與進(jìn)口環(huán)節(jié)稅拖累明顯。一季度，公共財(cái)政收入6.23萬億元，累計(jì)同比增長0.5%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中稅收收入5.17萬億元，同比-1.4%（前值-3.4%），非稅收入1.06萬億元，同比+10.9%（前值+15.6%）。主要稅種之中，國內(nèi)增值稅2.16萬億元，同比+12.2%（前值+6.3%）；企業(yè)所得稅1.17萬億元，同比+9.3%（前值+11.4%）；進(jìn)口環(huán)節(jié)稅0.46萬億元，同比-14.4%（前值-21.6%）；國內(nèi)消費(fèi)稅0.46萬億元，同比-22.2%（前值-18.4%）；個(gè)人所得稅0.44萬億元，同比-4.4%（前值-4.0%）。
二、公共財(cái)政支出保持較高強(qiáng)度，科技支出加速。一季度公共財(cái)政支出6.79萬億元，同比+6.8%（前值+7.0%）。一季度基建投資增速達(dá)到10.82%（其中電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)行業(yè)投資達(dá)到+22.3%），保持去年以來的高增速。各項(xiàng)目支出增速依次是：衛(wèi)生健康+12.2%（前值+23.2%）、農(nóng)林水事務(wù)+10.9%（前值+11.4%）、社會(huì)保障和就業(yè)+9.6%（前值+9.8%）、科學(xué)技術(shù)+9.4%（前值+3.9%）、教育+4.1%（前值+1.4%）、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)+1.8%（前值+0.7%）、交通運(yùn)輸-0.4%（前值-0.2%）、節(jié)能環(huán)保-2.4%（前值-5%）、文化旅游體育與傳媒-2.7%（-4.8%），以及債務(wù)付息+15.9%（前值+27.3%）。
三、政府性基金收入增速放緩下行，土地使用權(quán)出讓收入增速繼續(xù)下行。一季度全國政府性基金收入1.08萬億元，同比-21.8%（前值-24%），其中國有土地使用權(quán)出讓收入0.87萬億元，同比-27% （前值-29%）；一季度全國政府性基金支出2.11萬億元，同比-15%（前值-11%），其中，國有土地使用權(quán)出讓收入支出1.28萬億元，同比下降17.1%。
四、一季度中國經(jīng)濟(jì)向好但還不夠好。國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+5.8%，餐飲收入+13.9%，但汽車、通訊器材、建筑裝潢、家電等仍為負(fù)增長。一季度固定資產(chǎn)投資同比+5.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資-5.8%、制造業(yè)投資+7.0%、基建投資+10.8%，但民間投資增速只有+0.6%。房地產(chǎn)開發(fā)投資主要反映保交樓政策效果，房企開發(fā)意愿仍然低迷——施工面積同比-5.4%、新開工面積同比-19.2%、竣工面積同比14.7%。一季度住宅銷售面積同比+1.4%，住宅銷售額+7.1%，但70城住宅價(jià)格指數(shù)仍為負(fù)值。
五、財(cái)政收入增速轉(zhuǎn)正后，財(cái)政支出仍需要保持必要強(qiáng)度。展望未來，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢將支撐財(cái)政收入進(jìn)一步增長。財(cái)政支出方面，今年我國積極財(cái)政政策的關(guān)鍵詞是“加力提效”，一季度財(cái)政支出保持了6.8%（3月份同比增速6.5%）的相對(duì)較高增速，并加力支持基本民生、科技等重點(diǎn)領(lǐng)域。二、三季度財(cái)政政策將延續(xù)加強(qiáng)對(duì)穩(wěn)就業(yè)、促銷費(fèi)、擴(kuò)大有效投資的支持，四季度出口確定底部，內(nèi)需明顯企穩(wěn)之后將轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展等方向。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.全球銀行危機(jī)；
2.主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)。
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