>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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新華匯富 |
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今日焦點:
越秀地產(123 HKHK$11.1):供股集資約83.6億港元
今日焦點:
集資活動對內房可的投資情緒帶來不利影響
事件：越秀地產擬以每100股供30股方式集資約83.6億港元，認購價為9.0港元（較19/4收市價折讓約28%）。
供股所得款項將用於進一步投資於大灣區(qū)（佔22財年合約銷售額的約48%）、華東地區(qū)（佔22財年合約銷售額的34%）以及營運資金。
我們的觀點：股份於4月20日下跌11.6%。鑑於(1)越秀於22年為銷售增長最快的公司之一，(2)健康的財務狀況（保持在“綠色”類別，平均借貸成本約為4.16%），籌資活動可能會重新點燃投資者對中國房地產開發(fā)商流動性問題的擔憂。
重點：
23年第一季度合同銷售額同比增長217.3%（同業(yè)平均同比增長約3%）至438億元人民幣，佔23年銷售目標（1,320億元人民幣）的約33%。於3月，公司的合同銷售額達到210億元人民幣，同比增長257%（同業(yè)+29.2%）或環(huán)比增長53%（同業(yè)+42%）。然而，據(jù)管理層表示，由於(1)被壓抑的需求放緩，(2)經濟不確定性依然存在，4月份的銷售勢頭可能會出現(xiàn)環(huán)比放緩。
股價的交易價格為6.8倍FY23EPE，0.6xPB，（3年平均值為5.3倍/0.47倍），收益率為5.5%。雖然股權融資可降低公司的槓桿比率(我們估計可從62%降至46%)，但也會對開發(fā)商的投資情緒產生負面影響（可能有開發(fā)商進行籌集活動），投資者現(xiàn)時應保持謹慎。
風險：
經濟及銷售疲弱？銷售價格具壓力(李錦明)
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