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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023年1季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，光伏儲(chǔ)能及新能車(chē)需求快速上升，公司產(chǎn)量釋放帶來(lái)業(yè)績(jī)高增。AI帶動(dòng)算力需求，公司芯片電感需求或迎來(lái)高速增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.66億，同比上升46.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.93億，同比升60.52%；23年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.91億，同比升43.53%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.66億，同比升103.2%，公司23年1季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。維持公司2023-24年歸母凈利潤(rùn)為2.98/3.94億元的預(yù)測(cè)，新增25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為4.78億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.71/3.59/4.35元。維持目標(biāo)價(jià)122.2元、“增持”評(píng)級(jí)。
　　光伏儲(chǔ)能需求高增，公司產(chǎn)量穩(wěn)步釋放。2022年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量87GW，同比增長(zhǎng)59%，且儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展新階段，2022年底，中國(guó)已投運(yùn)的電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)達(dá)59.4GW，同比增長(zhǎng)37%。光伏儲(chǔ)能需求高速增長(zhǎng)帶動(dòng)公司產(chǎn)能釋放，2022年公司金屬軟磁粉芯銷(xiāo)量3.04萬(wàn)噸，同比上升38.68%。23年公司河源基地產(chǎn)能繼續(xù)釋放，產(chǎn)量將繼續(xù)上升。且惠東基地也在進(jìn)行技改，未來(lái)產(chǎn)量仍有上升空間。
　　新能源車(chē)及充電樁需求釋放。2022年我國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量688.7萬(wàn)輛，同比上升93.4%，混動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量大幅上升；22年充電樁新增量259.3萬(wàn)臺(tái)，同比大幅上升。22年公司新能源車(chē)及充電樁銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)99%，我們預(yù)期23年新能源車(chē)及充電樁將保持增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司需求繼續(xù)上升。
　　芯片電感需求或迎來(lái)爆發(fā)。隨著AI的快速發(fā)展，行業(yè)對(duì)算力的需求持續(xù)上升。公司芯片電感獨(dú)創(chuàng)的高壓成型結(jié)合銅鐵共燒工藝，能夠適應(yīng)行業(yè)大電流的趨勢(shì)，符合未來(lái)大算力的需求，在AI快速發(fā)展背景下或迎來(lái)爆發(fā)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期，新能源車(chē)銷(xiāo)量大幅下滑。