>> 信達(dá)證券-能科科技(603859)凈利潤快速增長，自研產(chǎn)品帶動公司盈利能力提升-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
龐倩倩 |
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事件：4月26日晚間，能科科技發(fā)布2023年一季報，實現(xiàn)營收3.10億元，同比增長15.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤4,278.90萬元，同比增長36.53%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤4,145.57萬元，同比增長47.82%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4,717.44萬元，上年同期為-2,235.21萬元。
凈利潤快速增長，自研產(chǎn)品帶動公司盈利能力提升。凈利潤方面，2023Q1公司實現(xiàn)歸母凈利潤4,278.90萬元，同比增長36.53%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤4,145.57萬元，同比增長47.82%，保持快速增長趨勢。毛利率方面，2023Q1毛利率約為45.58%，同比提升約4.63個百分點，自研產(chǎn)品帶動公司盈利能力提升效果明顯。期間費用率方面，2023Q1銷售費用率約為5.07%，同比下降約0.46個百分點；管理費用率約為6.40%，同比下降約2.88個百分點；研發(fā)費用率為12.17%，同比增加約3.56個百分點，期間費用率整體控制水平良好?，F(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為4,717.44萬元，上年同期為-2,235.21萬元，主要因本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅增加所致。
自研產(chǎn)品的持續(xù)推廣及營收占比的提升有望進(jìn)一步帶動公司整體盈利能力提升。根據(jù)公司2022年年報披露，公司自研樂倉生產(chǎn)力中臺、樂造企業(yè)應(yīng)用、樂數(shù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)平臺、樂研一體化企業(yè)應(yīng)用交付平臺等產(chǎn)品已面向市場服務(wù)央企重工、高科技電子與5G等工業(yè)企業(yè)客戶。自2021年底推出自研產(chǎn)品，22年自研產(chǎn)品即實現(xiàn)2.05億元收入，保持良好發(fā)展勢頭。我們認(rèn)為，伴隨公司自研產(chǎn)品不斷推廣，特別是在高科技電子與5G等民用領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)張，自研產(chǎn)品營收占比有望持續(xù)提升，進(jìn)而帶動公司整體盈利能力進(jìn)一步提升。
投資建議與投資評級：我們認(rèn)為，公司前瞻布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺賽道，自研中臺產(chǎn)品推出有望帶動公司整體業(yè)績增長和毛利率同步提升。我們預(yù)計，公司2023-2025年EPS分別為1.55/2.03/2.66元，對應(yīng)PE為27.04/20.62/15.70倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1.自研產(chǎn)品市場拓展不及預(yù)期；2.市場競爭加劇，產(chǎn)品及服務(wù)價格下跌；3.軍工、高科技電子、裝備制造等行業(yè)信息化推進(jìn)進(jìn)展不及預(yù)期；4.AI落地應(yīng)用進(jìn)展不及預(yù)期。
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